纯碱SA
　　观点：
　　现货市场看，当前市场报价维持在2900-2950元/吨的高价，但市场成交较前期有所缩量，随着价格走高，轻碱下游抵触情绪增强，高价成交较之前有所放缓，轻碱现货表现边际走弱的松动迹象，核心关注重碱补库情绪是否能延续。供需面来看，纯碱当前维持供需双强，低库存的状态，本周纯碱厂家库存36.70万吨，环比-1.35万吨，去库放缓。供给端碱厂开工回升中，下周产量或能提升至68万吨附近，对应到近期玻璃厂原料库存天数算上在途已回升至24天以上的中位水平，短期下游补库节奏有接近尾声的迹象，下周表需或进一步减弱至67万吨以下水平，导致下周碱厂或小幅累库，。盘面角度来看，当前价格高位主要关注下游补库节奏，现货高利润低库存状态下边际走弱很可能在盘面存在放大效应，短期01合约仍存在较大贴水的情况下或维持震荡走势，而05合约贴水较大的情况下做空也不具有性价比，供给端在未来一段时间新投产及旧装置是否出问题不可预知，而需求端即使短期下游补库接近尾声，使得盘面存在一定回调，1月份春节前可能还是存在一次补库带动盘面再次反弹，05合约还是偏向逢低买入为主，但也需警惕进口碱到港以及远兴3线负荷提升给盘面带来的潜在利空风险。
　　向上驱动：
　　下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产、修复贴水
　　向下驱动：
　　投产进度加快、累库加速、进口碱到港
　　策略：
　　短期震荡，中期05合约震荡偏多
　　风险提示：
　　碱厂投产端波动、下游补库节奏变化、政策因素扰动
　　玻璃FG
　　观点：
　　现货方面，当前在期限商大量出货的情况下，沙河现货价格表现并不弱，目前在1860-1900元/吨。供需面来看，目前玻璃处于供需双强，主产地低库存的状态，本周玻璃厂家库存在3287.9万重箱，环比下滑482.2万重箱，环比-12.79%。供给端的日熔量基本维持在17.2万吨附近的高位，但目前在成本支撑强且主产地库存水平低的情况下，主逻辑主要考虑需求侧，供给高位的潜在风险因素暂未放大；需求端上，虽然近期依旧处在期限商大量出货的时间段，容易对现货市场造成一定负反馈，非常考验需求端的承接能力，但从产销上看当前刚需支撑还是比较强的，负反馈的影响相对有限，但后期价格能否进一步上涨，最好还是关注期现商库存水平何时降至低位，制约玻璃上涨的潜在隐患才能有所弱化，届时可以关注贸易商原片库存降至低位后冬储对于玻璃需求的推动作用。由于当前沙河玻璃库存水平较低，到1月即使原片价格未降至贸易商的心理价位，贸易商也存在不得不冬储备货的可能。盘面角度来看，当前玻璃仓单数量大量增加，盘面存在一定的抛压风险，且05合约仍小幅升水现货，做多不具有性价比，且当前负反馈未结束，现货价格短期仍有走弱的可能，中期来看，考虑冬储需求以及中期玻璃保交楼存量需求对于玻璃上半年的拉动作用，05合约偏向逢低多为主，但也需注意玻璃供给高位以及地产资金问题仍存带给玻璃的潜在利空因素。
　　向上驱动：
　　下游深加工订单好转、中游投机备货、地产政策推动、宏观情绪转暖
　　向下驱动：
　　地产资金问题未解决、复产点火增加、中下游阶段性消耗库存
　　策略：
　　短期震荡，中期偏向逢低多
　　风险提示：
　　宏观政策风险，地产端大幅好转，中下游补库