投资要点
　　本周行情回顾：石油石化（申万）指数收2146.29点，下跌-1.98%，跑赢沪深300指数0.41pcts，位列申万一级板块涨跌幅榜第11位。
　　重点领域分析：
　　原油板块：供需失衡叠加减产前景存疑，国际油价持续下行。上周欧佩克部长会议结束后宣布持续减产至明年一季度，但遭到市场怀疑，虽然本次OPEC+自愿减产达220万桶/天，但相较于目前的产量本次新增的减产量至多达到67.5万桶/天，低于市场市场预期。同时本次会议并未正式出台减产配额，是通过产油国发布自愿减产公告，缺乏公开协议增加了一些产油国不遵守自愿减产的可能性。加之全球制造业经济低迷，供应过剩需求疲软前景令市场对后市持悲观预期，国际油价连续五日下跌，WTI跌破70美元/桶，布伦特跌破75美元/桶。原油价格：截至2023年12月7日当周，布伦特原油期货结算价为74.05美元/桶，较上周下跌8.78美元/桶（-10.6%）；WTI原油期货结算价为69.34美元/桶，较上周下跌6.62美元/桶（-8.72%）。
　　成品油板块：成本支撑减少，成品油价格小幅下滑。供应方面，部分炼厂检修完毕，行业开工率上涨，供给增多；需求方面，传统出行淡季，汽油需求较淡，北方气因气温降低，户外工矿、基建等开工负荷下降，柴油需求走软，成品油短期行业供过于求。市场方面，因国际油价持续走跌，零售限价压线下调，市场看跌情绪增加，汽柴油价格支撑较弱，成品油价格小幅下滑。截至2023年12月8日，汽油市场均价为8845元/吨，较上周下调53元/吨，环比下降0.6%；柴油市场均价为7818元/吨，较上周下调71元/吨，环比下降0.9%。
　　投资策略：炼化及贸易：2023年以来，受益于油价企稳、下游需求复苏，民营大炼化企业业绩修复明显，然而PB估值目前仍处于历史底部区间，未来随着宏观经济稳步恢复，上行弹性充足，建议关注荣盛石化、恒力石化、东方盛虹。油气开采：全球石化行业资本开支不足叠加OPEC+减产挺价意愿强烈，预计未来原油供给端增长有限，即便需求下调，原油生产国仍有能力将原油维持在供需紧平衡的状态，受益于油价维持在较高水平区间内，我们预计上游原油龙头具备稳定的盈利能力，建议关注低估值高分红油气龙头中国石油、中国石化。
　　风险提示:（1）全球GDP增速不及预期。（2）地缘政治及不可抗力事件对油价造成大幅度影响。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场风险。（5）美国页岩油资本支出大幅增长。