行情回顾与操作建议
　　行情回顾：本周沪铜主力冲高回落，本周美劳动力市场降温巩固市场对明年美联储降息预期，市场也在押注欧央行明年降息6次共150BP的预期，同时本周穆迪下调中国主权债务评级，因此本周美元指数仍重心上移，本周美元、人民币与伦铜的相关性分比为-94%、-86%，而上周分别为14%、-87%，本周铜价宏观相关性加强。本周铜价继续受低库存支撑，12合约即将进入交割，现货升水和盘面价差结构高位回落，但截止周五现货升水155,12-01价差380，期现结构仍偏高，废铜跟涨不跟跌，本周精废价差下降至1742，废铜仍具有替代性。海外供应过剩明显，LME0-3contango结构重心上移至84。基本面内强外弱，本周扣除汇率沪伦比值重心略上移至1.16。持仓方面，沪铜周均总持仓较前一周增加5249手，资金入场意愿有所增加；CFTC基金净多持仓减少3544手，LME基金净多持仓增加9121至17755手，海外持仓报告偏多。
　　操作建议：宏观面，美劳动力市场紧张情况逐步缓解同时欧洲PPI超预期回落令欧美货币政策转向预期在加大，国内出口数据同比转正，中国经济积极因素增多，宏观面好转。基本面，海外大矿停产以及国内炼厂提前备货，铜矿现货TC回落幅度超预期，同时国内11-12月精铜产量低于预期，供应端压力缓解。需求端因当前现货高价差结构令下游需求放缓，不过废铜跟涨不跟跌，废铜杆替代优势减弱将制约废铜杆开工率，整体上国内铜需求仍有韧性，考虑到当前国内社库处于极低水平，同时保税区库存也处于极低水平，进口窗口即使打开但补充的力度也有限，国内低库存格局将持续，下周12合约交割，仓单量低或将令下周月间价差进一步走阔，现货端对铜价支撑不改。预计沪铜主力将走强。