事件：12月7日，艾伯维宣布已与Cerevel Therapeutics达成最终协议，将以每股45美元的价格现金收购Cerevel Therapeutics，总股权价值约为87亿美元，预计将在2024年年中完成此项收购。
　　点评：
　　Cerevel成立于2018年，由辉瑞和贝恩资本联合创办，2020年7月底，Cerevel与SPAC公司Arya Sciences合并上市。Cerevel的管线由多项临床阶段和临床前候选药物组成，适应症聚焦于精神分裂症、帕金森病（PD）和情绪障碍等疾病，目前5个品种进入临床阶段。此次收购将加强艾伯维在神经科学领域的布局。
　　Emraclidine为潜在BIC下一代抗精神病药物。Emraclidine是一款毒蕈碱M4选择性正变构调节剂（PAM），正在开发用于精神分裂症和阿尔兹海默症的临床研究，并被FDA授予快速通道资格。治疗精神分裂症的I期临床数据结果显示，与安慰剂相比，Emraclidine在阳性和阴性症状量表（PANSS）总分中显示出具有临床意义和统计学意义的改善，总体耐受性良好。动态血压监测试验结果显示，Emraclidine长期给药不会引起精神分裂症患者血压升高。目前正在开展治疗精神分裂症的Ⅱ期临床研究，数据预计将于2024年读出。目前治疗阿尔兹海默症临床研究处于Ⅰ期阶段。
　　国内在研类似靶点药物为靶向M4受体的KarXT。KarXT是一种M1/M4首选毒蕈碱激动剂，由Karuna Therapeutics研发，再鼎医药拥有其在大中华区开发、生产和商业化权益。目前KarXT已在海外精神分裂症适应症的递交上市申请，并且正在开展阿尔兹海默症的Ⅲ临床研究。国内正在开展治疗精神分裂症的Ⅲ期临床研究。
　　Tavapadon有望成为治疗帕金森症的首创D1/D5选择性部分激动剂。Tavapadon是一款选择性靶向多巴胺D1/D5受体亚型的部分激动剂。目前正在开展帕金森症（TEMPO-1、-2和-3）的单一疗法（早期帕金森症）和辅助（晚期帕金森症）的3项Ⅲ期试验以及扩展试验（TEMPO-4）。预计TEMPO-3的数据将在2024年上半年公布，TEMPO-1和TEMPO-2的数据将在2024年下半年公布。Tavapadon有望成为治疗帕金森症的首创D1/D5选择性部分激动剂，可成为艾伯维现有的晚期帕金森病对症治疗的补充资产。
　　目前国内开展治疗帕金森症的多巴胺受体激动剂药物为以色列P2B公司研发的P2B001复方制剂(普拉克索+雷沙吉兰)，京新药业拥有P2B001在中国独家开发和商业化权力。目前海外Ⅲ期临床已达到主要重点，国内已获批临床。
　　Darigabat是一种α2/3/5选择性GABAA受体PAM。用于治疗癫痫和惊恐障碍，目前处于临床II期阶段，数据预计将于2024年中期读出。
　　此外Cervel推进的早期临床管线包括：CVL-871是一款多巴胺D1/D5受体部分激动剂，用于治疗痴呆相关的冷漠，目前正在进行一项针对痴呆相关冷漠症的2a期探索性试验。CVL-354是一种潜在Bestin-class kappa型阿片受体（KOR）拮抗剂，目前处于1期临床。与现有的重度抑郁障碍(MDD)疗法相比，CVL-354有潜力显著提高疗效和耐受性。
　　投资建议：随着近期艾伯维在神经科学和ADC领域的持续收购及布局，我们建议关注精神和神经疾病治疗领域的研发及合作进展，无论是精神分裂症，还是帕金森病亦或情绪障碍等疾病都有着庞大的未被满足的市场需求，企业的后续研发投入有望持续加码。建议关注：京新药业。
　　风险提示：新药研发及上市不及预期；行业政策变化风险。