宏观：日元仍有较大升值空间
　　最近三周日元兑美元汇率从11月14日的低点（151.6）累计升值4.5%至12月7日的144.8，突破145的关键点位。这背后固然有美元整体偏弱的影响，例如美元指数在这一期间贬值1.6%，但日元的相对表现要强于欧元和英镑等发达国家货币。往前看，我们重申2024年基本面、政策周期均利好日元升值，汇率升值、利率上升提振内需驱动的股票板块（参见《日元和日债利率：不鸣则已、一鸣惊人？》，2023/11/07）。
　　风险提示：全球经济陷入严重衰退日本金融体系脆弱性爆发。
　　研报发布日期：2023-12-07
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263