核心观点
　　工业硅
　　本周，工业硅期货盘面前半周大幅下跌，一度跌破13000元/吨，后半周持续反弹，新晋主力2402合约周度跌幅0.89%。现货市场受仓单低价货源压制，硅厂成交受限，硅厂报价坚挺，但实际多以贸易商低价成交为主。
　　从供给面来看，目前西北地区开工率较高，大厂稳定复产，小厂基本均以开炉。西南地区生产持续缩减，云南、四川多地区电价上调，受此影响当地开工大幅下降。行业整体开工下行，且有进一步下滑趋势。下游需求一般，多晶硅厂生产正常，少数企业有部分正常检修，对产量影响不大，且陆续有新产能投产爬坡，产量提升对金属硅需求继续增长，但增速较慢；甘肃铝棒少量增产，河南、山东地区继续受环保管控影响，铝棒生产有所减少，对工业硅需求减少；有机硅厂开工不高，对金属硅需求延续弱势。
　　目前，硅厂成本压力加大，硅价坚挺，周内期货大幅波动，影响市场情绪。我们认为，低价货源即将被市场消化，硅价或将小幅上抬，考虑到市场情绪波动较大，硅价走势以宽幅震荡为主。长期而言，金属硅产能持续投放，下游未见明显增量，保持偏空思路不变，关注下游订单情况。