主要观点
　　隔夜美盘玉米基准合约收低1.4%，美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2023年11月30日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为1,288,900吨，比上周低了33%，比四周均值低了17%。2024/25年度的净销售量为22,900吨，一周前没有销售。这一数据位于市场预期范围内。当周出口装运量为1，086,100吨，创下年度新高，显著高于上布12月份供需报告。分析师猜测2023/24年度关国和全球期末库存下调，巴西和阿根廷玉米产量下调。国内方面，东北集中上量阶段卖压初步显现，东北产区报价连日来不断小幅下调，关注卖压兑现情况，华北地区近日上量高峰阶段，价格跌势较大，已破断作年度新低。海关数据显示10月份进口玉米超200万吨，广东港谷物高位，供应端仍显充足，近期进口玉米拍卖市场关注度较高，底价下调亦加剧偏空情绪。短期来看，01合下破后继续下行空间有限，仍需等待现货价格大跌配合，期间关注贸易环节和下游企业的建库意愿，以及政策动向和天气等对物流环节的影响，短期01合约空单可继续持有，关注止盈机会，再度逢高布局空单建议转向03合约。盘面远月合约价格预期相对乐观，可关注在近期卖压预期下盘面走弱阶段，逄低再度布局05或07合约多单机会，若12月份东北供应压力释放不及预期，建议布局多单倾向于07合约。套利方面，建议转向关注3-7反套，或5-7反套，风险点仍在于售粮压力的兑现情况。