摘要
　　本质上讲，期货价格是资金博弈的结果，根据资金背后交易的逻辑不同，我们大体上可以将其分为产业资金、宏观资金、以及量化资金。加深对资金的认识可以一定程度上帮助我们理解行情，作为方法论探讨，我们可以尝试按顺序解决三个问题，分别是区分产业、宏观资金的强弱；识别产业、宏观逻辑的方向；以及寻找能预测主要矛盾终结的“提示”。
　　识别资金方向是商品分析的必修课，简单来说就是基本面研究和宏观研究，区分资金强弱则可以帮助我们在产业、宏观逻辑产生矛盾时做出选择，而最后归纳主要矛盾终结的领先指标则可用于确定离场时机。
　　本篇主要介绍第一个问题，即如何区分资金强弱。最简单且直接的方法是“复盘”，以史为鉴，寻找过往产业和资金矛盾下的市场情形。经过对2022年以来的近两年时间进行详细复盘。我们发现，近2年内的4次产业、宏观博弈中，有3次宏观强预期突破了产业弱现实的压制，带动焦煤期货由弱转强；仅有1次政策空窗期内产业负反馈带动焦煤回调。整体来看，近2年内宏观资金相较于产业资金具有明显优势，往往是先交易宏观，再交易现实。
　　另一种判断资金强弱的可行方法是主力席位分析，通过一定的统计，我们可以识别出长期表现出宏观或者产业属性的席位，并进行归类。在行情的演绎中，通过跟踪这些席位的持仓动态就能大致了解宏观或者产业资金的态度，并根据这些席位的盈利状况了解资金强弱关系。
　　需注意的是，资金间的强弱并非一成不变，为了避免锚定效应在研究中带来的负面影响，周期性评估是必要的。