黑色：信心提振，盘面强势反弹
　　逻辑：黑色板块经历了焦煤复产成材累库等因素导致的回调后，昨日重整旗鼓全面飘红。从基本面看变化不大，煤矿复产的利空情绪释将螺纹打至华东电炉成本支撑位，市场再度交易炉料补库逻辑刺激炉料大幅上涨。并且如之前日报中所述，市场看涨心态不变，价格回调期间终端补库意愿强，现货价格坚挺，淡季供需矛盾不显著。随着高炉季节性检修增加、铁水转向螺纹，以及海外制造业补库，热卷表现强于螺纹。不过炉料供给近期趋松，成材不排除累库幅度较大可能，注意高位回落风险。
　　随着12月国内经济会议时间的临近，市场对于会议期间经济刺激政策的信心重燃，在此积极氛围的影响下，昨日黑色金属板块多以上涨收尾，其中矿石价格收复了周初的跌幅。现货市场，矿石现货价格亦保持小幅上涨，但市场成交并无明显变化。在海外高供给影响下，国内港口的外矿库存保持增势，但目前钢厂以及港口的低库存现状，同样使得现阶段增库难以构成矿价回调的压力。煤焦方面，吕梁市中阳县前期停产煤矿部分复产，供应收紧预期转弱，但煤矿产地安检趋严，煤矿仍有间隙停产现象，煤矿库存依旧偏低，供应偏紧问题仍存。焦企利润不佳提产意愿有限，焦炭库存仍然偏低，原料煤价格高企，焦企开启三轮提涨，现货情绪偏强。废钢供需双增，高炉利润偏低制约废钢涨价空间，短流程产量存在提升空间。铁合金方面，硅锰供需回落，锰矿基本反应减产压力，预计后续下行空间不大。硅铁供需水平偏中性，能源成本预期有所回升，后市关注钢招情况和原料情况，预计短期震荡运行。动力煤方面，库存压制上方空间，临近全国煤炭交易大会，市场观望情绪浓厚，煤价承压运行。玻璃方面，地产预期有所改变，远月利润回升，预期当下难以证伪，但当前价格已经偏高，预计后续震荡运行。纯碱供应大于刚需，但由于库存较低，补库情绪下，现货偏紧，短期震荡偏强。但由于基本面并不短缺，且当前基差已经收到较为合理水平，继续追涨风险较高，建议谨慎观望。
　　整体而言，利空情绪释放后盘面重新回到原本炉料补库+成材需求强韧性的逻辑，钢厂补库前下方空间有限。后续关注经济会议定调和成材淡季累库情况。
　　风险因素：政策力度超预期，钢材需求超预期（上行风险）；需求大幅走弱，海外地缘政治风险（下行风险）
　　中线展望：震荡