【策略分析】
　　震荡运行，宏观扰动加大
　　盘面上，受宏观情绪回暖，今日黑色系偏强运行，热卷出现反弹，1-5价差走扩。短期看，铁水偏高水平下，成本端仍构成下方支撑；但同时热卷自身供需格局边际变动有限，淡季高库存化解仍有较大压力，唐山钢坯库存高企，热卷仓单也处在绝对高位。我们认为短期热卷多空交织，上冲受基本面抑制、宏观层面也暂无较强驱动，下跌有成本支撑、宏观预期也无法证伪，建议暂时震荡思路对待，淡季宏观扰动权重加大，市场情绪转换频繁，操作上观望或者短线轻仓参与。卷螺差方面，螺纹钢需求季节性压力较大，且已经转为累库状态；热卷虽库存绝对水平较高，但需求维持韧性，仍小幅去库中，短期或依旧是卷强于螺的状态。近期关注累库状态和宏观情绪边际变动。