【行情复盘】
　　期货市场：周一日盘小幅下挫。棉花主力合约CF2405报收于14870元/吨，日环比下跌0.4%；棉纱主力合约CY2401报收于20590元/吨，日环比下跌0.87%。
　　现货市场：12月1日，新疆棉录得16170元/吨，日环比上涨10元/吨；美国陆地棉标准级/中等级价格分别录得75.03美分/磅和78.41美分/磅，日环比均下跌0.64和0.56美分/磅。
　　【重要资讯】
　　1、12月2日新疆籽棉收购均价稳中略有下跌。其中机采棉收购均价集中在6.8-7.2元/公斤，手摘棉收购均价集中在6.9-7.2元/公斤。
　　2、近期全美多地出现降雨，旱情区域整体缩减。从棉区情况看，干旱面积虽然再度减少，但整体转好程度较为有限，后期需关注整个冬季降雨对于旱情的改善程度进而对于新年度植棉的相关影响。
　　3、近日巴基斯坦国内纱厂表示后道企业需求不强，且压价意愿强烈，因此纺纱利润难言乐观。整体来看，巴基斯坦纱线和纺织品市场普遍仍旧低迷。
　　【市场逻辑】
　　下游需求不振，期市难以反弹。不过，距离主力合约CF2401交割愈来愈近，新花成本与期货价格倒挂正促使期现价格逐步收敛。近期市场博弈“2401合约期限回归”和“下游需求不振”。目前01-05合约贴水330元/吨，近期还有进一步扩大空间。
　　【交易策略】
　　本周以震荡思路为主，可以反套01/05合约。