●上周走势:
　　布伦特原油下跌1.99%至78.88美元/桶，WTI原油下跌1.95%至74.07美元/桶，SC原油上涨0.97%至583.9元/桶。新加坡低硫燃料油近月Swap下跌3.73%至580.75美元/吨，高硫燃料油近月Swap下跌1.13%至438.5美元/吨，LU低硫燃料油下跌0.51%至4268元/吨，FU高硫燃料油上涨2.88%至3182元/吨。
　　●基本面概览:
　　需求方面，上周美国炼厂开工率由87%走高至89.8%，但汽柴油均有累库,汽油及成品油表观需求小幅走低，目前美国炼厂利润逐步企稳,开工率季节性回升速度加快，有望带动原油库存去化。国内方面，上周炼厂开工率由72.55%小幅降至72.38%，延续低位企稳态势。整体来看,目前国内外炼化利润、炼厂开工率、终端需求走向相对稳健符合预期，需求端主要关注宏观层面的指向。
　　供应方面，上周OPEC+部长级会议如期举办，主要协议为:沙特延续100万桶/日额外减产至明年一季度，俄罗斯明年一季度原油及成品油出口较今年5至6月均值水平分别减少30万桶/日及20万桶/日,伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚、阿曼明年一季度在今年4月宣布的自愿减产基础_上再度自愿减产共计70万桶/日，此外将安哥拉、刚果和尼日利亚的2024年目标产量设定为111万桶/日、27.7万桶/日及150万桶/日。由于市场对沙特减产及俄罗斯原油减出口共计130万桶/日得以延续的预期已经较为充分，本次会议超预期的协议减量不足100万桶/日，考虑到俄罗斯油晶出口的季节性及阿联酋基准参照量上调等因素，与今年四季度相比，本次会议带来的明年一季度的边际减量预计仅在50万桶/日作用。此外，由于本次多国的自愿减产周期仅局限于明年一季度，导致二季度后供应过剩的担忧难以消退，总体来看会议的利多效果有限，但加强了截至明年一季度的全球原油去库预期。
　　燃料油方面，国内出口配额趋紧，按1-10月产量推算,11至12月中石油剩余配额仅30万吨左右，产量可能创近两年最低，但科威特阿祖尔炼厂处产量恢复期，预计12月将实现满产，后期低硫燃料油供应端预计以边际利空为主。高硫资源目前国内库存偏大，货源供应宽松，但在深加工需求及中东国家重油减产背景下国际市场基本面仍相对向好.
　　●行情展望及策略建议:
　　原油方面，近期需求端扰动有限，OPEC+会议落地后供应端边际利多亦大幅减弱。从库存预期来看，目前去库预期下近月估值及月差相对将获得支撑，关注美国商业原油库存季节性拐点的确认。
　　燃料油方面，低硫燃料油受国内配额及阿祖尔炼厂供应端的利好驱动的高估值有所回落，后期供应端交易边际利空的可能性加大，高低硫价差预计已处筑顶期，高硫延续多配思路，关注原油端风险。