港汇及流动性：1个月和3个月HIBOR收升至5%上方，分别创近16年、近23年以来高位，美港利差收敛至倒挂，叠加美元指数显著下行，港汇一度上行至7.80下方，为连续第三个月走强。
　　二级市场：恒指月内承压延续弱势波动、估值进一步回落；北向资金净流出规模明显收窄；美债利率明显回落、地产利好政策出台提振市场情绪，中资美元债二级市场回暖。
　　一级市场：港股IPO活动延续回暖趋势、地产美元债发行明显增加带动中资美元债整体发行回升。
　　展望短期内：市场从交易美联储停止加息时点转向降息时点，但在经济和通胀韧性仍存背景下、高利率大概率仍将维持一段时间，市场对美联储政策路径的预期仍有可能跟随经济数据和美联储指引而波动，美元指数和美债利率趋势下行路径或存在一定波折；内地跨周期逆周期政策效应逐步显现，有望继续夯实港股、中资美元债市场回暖动能，但仍需关注阶段经济数据、货币政策预期、局部事件对市场情绪的时点性扰动。年结将近、港交所IPO延续回暖等因素共同支持下，HIBOR延续高位波动料支撑港汇延续偏强走势。
　　回顾历史，美联储加息周期期间对港股走势掣肘较明显，加息周期结束对港股走势则未见明显影响。从时间序列来看，1997年之后，港股市场走势与A股关联性提高。短期内，美联储政策预期是影响美股市场走势的关键变量，降息预期发酵背景下，美股走升有望提振港股表现，叠加内地经济及积极政策信号持续落地，港股低位反弹空间较为充足，但港股趋势回暖路径仍可能受到阶段经济数据、美联储预期管理、地缘等不确定性事件的或有扰动。