2023年国内三大油脂走势重心整体下移，菜籽油领跌，豆油随后，棕榈油最为抗跌。
　　1、2023年年初直至6月份的下跌，主要是巴西新作上市，创历史新高令全球大豆供给端得到实质性修复，其次是菜系的预期得到全面修复，国内菜籽到港天量回升施压，整体油脂期价呈现了3个月的下跌
　　2、6月份，进入北美种植季，油脂也逐步开始见底回升，随着美国农业部6月末的供需报告出台，将美豆新作种植面积下调400万公顷，油脂油料进入整体反弹格局。
　　3、进入9月份，伴随着北美大豆迎来收获，美国大豆产量明朗，但是由于四季度是东南亚棕榈油减产季节，加上印尼低库存，市场开始进入振荡格局，但是明了的菜系依旧最拉胯。
　　2023年双粕走势呈现一定的差异化：豆粕全年走势呈现V型，菜粕走势呈现N型。
　　豆粕：2023年年初，随着巴西产量的明确和上市，国内豆粕盘面价差振荡承压下行，并且一度出现基差跌破100元大关的情况，6月份随着国内进口大豆检验政策的变化，过关周期拉长，叠加北美新作种植面积减少的炒作，豆粕期现价格同升，快速拉涨，截止到年底，豆粕主力合约依旧在高位振荡，究其原因是依旧是供给端的预期紧缩导致，虽有巴西新作23/24年度产量的创历史新高，但是在产量落地前，市场依旧交易运输的不畅，到港的不确定性。
　　菜粕：相比较大起大落的豆粕，菜粕全面走势呈现N字型态势，上半年由于菜豆价差扩大，菜粕的替代优势明显，令菜粕呈现相对抗跌走势，4月份先与豆粕开启上涨格局，随着加拿大菜籽上市，国内菜籽到港增加，菜籽粕价格快速回落，一蹶不振，虽然豆棕价差再度扩大到千元，也没能挽救菜粕价格的下跌。
　　2024年油脂油料年度投资策略
　　品种观点：
　　油脂的下跌撬动点在新年度油料产量同比增加的靴子落地，品种间的套利机会也会因季节性周期而出现；
　　双粕先抑后扬，全年依旧呈现季节性走势特点
　　第一季度交易机会：巴西大豆播种和生长关键期，在巴西产量定产前，美豆期价依旧有较强支撑，海外升贴水不具备大跌基础，国内大豆到港成本偏高，一季度双粕跌幅空间有限，油粕整体均呈现宽幅震荡走势
　　第二季度交易机会：巴西产量明朗，东南亚厄尔尼诺现象开始炒作，阶段性豆油弱棕榈油强或将出现，关注豆棕价差缩窄的交易机会，同时豆粕的年度底点预期在4-5月份出现，豆粕加权关注3200元/吨的支撑。菜粕在本阶段也处于消费旺季，供应方面关注国内到港量，豆菜粕价差或许有较大机会。5月底6月初北美种植季开始，天气升水炒作也将开始，关注美豆种植面积变化情况，这是决定本阶段头寸方向的关键点。
　　第三季度交易机会：东南亚产量明确后，市场会重新定价油粕价格，这阶段要有头寸调整
　　第四季度交易机会：全球经济复苏情况和国内相对明朗的供应端情况，将会大概率延续三季度策略，并展开新一轮的南美种植季的关注热点。
　　风险提示
　　美联储降息
　　美国大选
　　国际原油价格
　　天气扰动