策略摘要
　　受检修和季节性影响，烧碱需求偏弱，当前检修量较少，市场供应充足，液碱库存回升。华北、华中、华南主流地区的液碱价格均有所下跌，西北片碱价格继续小幅下调。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：截止12月4日SH主力收盘价2619元/吨（-2.06%）；基差-338元/吨（55）。
　　现货：截至12月4日山东32液碱报价：730元/吨（0）；山东50液碱报价：1280元/吨（-20）；西北片碱报价2950元/吨（-50）。
　　价差(折百价)：截至12月4日山东50液碱-山东32液碱：121元/吨（0）；广东片碱-广东液碱：597元/吨（16）；32液碱江苏-山东133元/吨（-31）。
　　观点：当前检修量较少，市场供应充足，液碱库存回升。市场受烧碱需求偏弱影响，华北、华中、华南主流地区的液碱价格均有所下跌，西北片碱价格继续小幅下调。
　　策略
　　中性。受检修和季节性影响，氧化铝需求存在进一步下行的风险，非铝需求仍无亮点。当前检修量较少，液碱库存回升，各主流地区现价受需求回落影响小幅下跌。
　　风险
　　上游装置负荷大幅提升；需求重新示弱。