【品种观点】CME观察美联储12月加息预期近无，美指下跌，隔夜有色金属普涨。技术上，沪铝主力合约受20日均线压制，且跌破18700颈线，季节性需求走弱，中国官方制造业PMI收缩，18700将成为阶段性的压力位。库存持续去化，表明云南减产后货源紧缺的现实；成本端氧化铝低位震荡，电力成本偏走强，成本料小幅上移，利润尚可。中长期，供给封顶，宏观经济处于复苏趋势不变，局部结构性偏弱，铝价有上行的可能。
　　【操作建议】
　　短期区间震荡偏强。沪铝主力运行区间18400-18700外盘运行区间2180-2200
　　【利多因素】
　　mysteel数据，社库（11.27-11.30）减少1.7万吨。库存方面：11月30日，LME铝库存为45.9375万吨，日减少5000吨万吨。12月1日A00现货升贴水增加10至-15元/吨，交投回暖。
　　【利空因素】中国官方制造业PMI低于荣枯线。
　　【风险因素】
　　地缘政治影响范围不确定性。