隔夜铅价低位震荡，沪铅主力2401合约收于1580O元/吨，跌幅0.06%。昨日国内现货市场，市场出货及成交差异明显，部分惜售暂停出货，贴水收窄，江浙沪市场品牌报12~10-12+0附近；再生铅挺价情绪浓，贴水维持低位，含税报贴水25-50；废电瓶价格小幅跟跌，整体仍处高位。供应方面，此前缅北局势导致云南部分关口关闭，铅精矿边贸进―步减少，加剧供应紧张担忧。原生铅、再生铅开工本月持续下滑，上周天津污染橙色预警，再生铅厂减产明显。下游铅蓄电池企业周度开工继续小幅下骨。多数铅蓄电池生产企业反映电池订单较10月下滑，开工率维持7成左右；另有个别蓄企表示仍计划下调开工率，预计12月缓慢恢复正常。另外，近期沪伦比值收窄，出口窗口再有打开。库存方面，出口移库加上炼厂减产，上周SMM铅锭社会库存降库超万吨，本周一延续降库；而近期LE库存延续增势，至近3年高位。整体上，需求淡季下铅价持续回落，但我们认为废电瓶价格仍处相对高位，铅成本端仍有较强支撑,当前位置谨慎看跌。