股指方面，昨日盘面平淡，各指数温和震荡，其中全A指数跌0.12%。盘中PMI披露，数据释放积极信号有限,生产及订单数据均环比下降，成本高企叠加内需乏力，制造业利润承压。资金面，昨日有利好因素显现，其一，外资净流入超80亿，其二，险资设立基金布局A股，其中险资入市或代表估值接近底部位置，权益配置性价比提升。而操作层面，基本面与资金面缺少共振，即使短期资金环境边际改善，但鉴于EPS修复空间有限，本轮难出现全面性反弹。在外需改善信号出现之前，IM性价比较优，短线等待并择机低吸。
　　期权方面，市场成交额再次呈现大小盘分化，但与前日不同之处在于，目前大盘标的期权成交额回落，而小盘标的期权流动提升，在两日之内风格快速轮动。以持仓量PCR为代表的情绪指标维持低位，且边际变化有限；期权隐含波动率涨跌互现。整体来看市场交投情绪冷清，存量博弈阶段震荡氛围浓厚，期权端可延续备兑防御思路。
　　国债方面，昨日国债期货窄幅震荡。昨日公布的官方制造业及非制造业PMI分别为49.4和50.2，较上月回落，且低于市场预期，表明经济修复仍需巩固，市场对央行实施宽松政策预期有所升温，有利债市情绪回暖；但监管部门可能出台“三个不低于”政策规定银行对房企的最低融资支持下限，利空债市。国债期货可能在上述多空因素影响下窄幅震荡。短期来看，国债增发可能形成一定供给压力，不过也需关注后续央行方面操作情况。另外从中长期来看，经济基本面仍有待进一步修复。建议交易性需求维持中性；关注空头套保；适当关注次季合约基差做阔；适当关注曲线做陡。
　　风险因子：1）流感爆发；2）市场流动性持续萎缩；3）货币宽松不及预期；