摘要
　　11月30日国家统计局公布11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，连续第二个月落在荣枯线之下，前值49.5%。11月新订单指数为49.4%，前值49.5%；11月新出口订单指数为46.3%，前值46.8%；调查结果显示，制造业企业中反映市场需求不足的企业占比超六成，市场需求不足仍是当前制造业恢复发展面临的首要困难。
　　11月PMI主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为50.7%和48.2%，前值分别为52.6%和47.7%。通胀压力整体继续保持较低水平。11月PMI原材料库存指数为48.0%，前值48.2%；产成品库存指数为48.2%，前值48.5%。10月制造业产成品存货同比增长2.2%，9月同比增长3.2%，制造业产成品存货同比增长在低位反复。
　　11月份非制造业商务活动指数为50.2%，前值50.6%。11月建筑业商务活动指数为55.0%，前值53.5%。11月服务业商务活动指数为49.3%，上月50.1%。11月服务业业务活动预期指数为59.3%，前值57.5%。11月服务业景气水平有所回落，同时预期指数显示服务业对未来恢复发展信心较强。
　　11月17日央行等三部门联合召开金融机构座谈会，认为下一步，要落实好跨周期和逆周期调节的要求，着力加强信贷均衡投放，统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放。近日央行等八部门联合发布了《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》，提出支持民营经济的25条具体举措，有利于下一步扩信用、稳增长、促就业。
　　11月30日国家统计局公布11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，连续第二个月落在荣枯线之下，前值49.5%。从企业规模看，11月大型企业PMI为50.5%，前值50.7%；中型企业为48.8%，前值48.7%；小型企业47.8%，前值47.9%；大型企业继续位于扩张区间但扩张幅度放缓，中小型企业景气度在荣枯线之下低位徘徊。11月生产指数为50.7%，前值50.9%，制造业生产扩张幅度变缓。11月新订单指数为49.4%，前值49.5%；11月大、中、小型企业新订单指数分别为51.1%、48.8%、46.7%，前值分别为50.8%、48.9%、47.8%；新订单指数显示需求略有收缩，小型企业需求收缩更明显。国家统计局调查结果显示，制造业企业中反映市场需求不足的企业占比超六成，市场需求不足仍是当前制造业恢复发展面临的首要困难。
　　11月新出口订单指数为46.3%，前值46.8%；进口指数为47.3%，前值47.5%。11月新出口订单指数继续较10月进一步回落。11月前20日韩国出口同比增长2.2%，市场预期韩国11月出口金额将同比增长4.7%，10月韩国出口同比增长5.1%，再之前连续12个月出口同比下降，11月韩国出口延续同比正增长，得益于全球半导体和消费电子的复苏，但持续性和强度存疑。越南11月出口同比增长6.7%，10月同比增长5.9%。韩国和越南在过去的两个月出口均表现不错，同时考虑去年基数低的因素，我们预期中国11月出口同比增速会较10月的同比下降6.4%明显转好。但11月新出口订单指数的继续下行，也表明整体出口形势依然不乐观，外需继续偏弱。
　　11月PMI主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为50.7%和48.2%，前值分别为52.6%和47.7%。11月出厂价格指数继续在收缩区间，同时原材料购进价格上涨速度减缓。截至11月29日，11月国内南华工业品价格指数较10月变化很小。国内通胀压力整体继续保持较低水平。
　　11月PMI原材料库存指数为48.0%，前值48.2%；产成品库存指数为48.2%，前值48.5%。11月的PMI原材料库存和产成品库存指数均较10月小幅回落，与新订单指数显示的需求回落相匹配。两天前公布的10月制造业产成品存货同比增长2.2%，9月为同比增长3.2%，8月是2.5%，7月为年内低点同比增长1.6%，制造业产成品存货同比增长在低位反复。
　　11月制造业从业人员指数48.1%，前值48.0%，制造业企业用工景气度变化不大。11月制造业生产经营活动预期指数55.8%，前值55.6%，制造业企业对未来景气度预期保持平稳。
　　11月份非制造业商务活动指数为50.2%，前值50.6%。11月建筑业商务活动指数为55.0%，前值53.5%。11月建筑业新订单指数为48.6%，前值49.2%；11月建筑业从业人员指数为48.2%，前值46.4%。1-10月，房地产开发投资建筑工程完成额累计同比下降11.9%，较1-9月降幅扩大0.4个百分点。房地产开发投资活跃度持续低迷，继续成为拖累项。
　　11月服务业商务活动指数为49.3%，上月50.1%。11月服务业新订单指数为46.9%，前值46.2%。服务业从业人员指数为46.7%，前值46.5%。11月服务业业务活动预期指数为59.3%，前值57.5%。11月服务业景气水平有所回落，同时预期指数显示服务业对未来恢复发展信心较强。
　　需求不足推动11月制造业PMI指数继续落入荣枯线之下，11月服务业商务活动指数也年内首次落入荣枯线之下。11月17日人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，提出下一步，要落实好跨周期和逆周期调节的要求，着力加强信贷均衡投放，统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放。近日央行等八部门联合发布了《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》，