农药行业整体运行情况。根据中农立华原药公众号，2023年11月26日，中农立华原药价格指数报83.58点，同比去年大跌36.9%，环比上月下跌3.58%。除草剂市场涨跌互现，杀虫剂市场多品种走低，杀菌剂市场维持弱势运行。
　　草甘膦：市场延续弱势，价格持续下跌。根据百川资讯，上周（2023.11.17-2023.11.23）草甘膦市场延续弱势，价格持续下跌。截止到上周四，95%草甘膦原粉市场均价为27304元/吨，较前一周四价格下跌800元/吨，跌幅2.85%。供应端主流工厂装置正常开工，市场供应充足，需求端仍表现弱势。从成本端看，上游黄磷价格下跌，草甘膦成本降低。
　　草铵膦：供应端推涨，草铵膦价格上涨。根据百川资讯，上周（2023.11.17-2023.11.23）供应端推涨，草铵膦价格上涨。截止到上周四，95%草铵膦原粉市场均价为7万元/吨，较前一周四价格上涨0.8万元/吨，涨幅12.9%。从供应看，场内主流工厂正常开工，市场供应充足，供应端挺价态度坚定，部分企业报价高位。从需求看，场内观望气氛浓郁，少量高价刚需成交。
　　百草枯：新单少量，价格稳定。根据百川资讯，上周（2023.11.17-2023.11.23）百草枯新单少量，价格稳定。截止到上周四，百草枯市场均价为15200元/吨，较前一周四持平。供应方面，百草枯工厂交替停车，目前华东两家工厂装置停车，预计12月复产，百草枯行业开工低位，市场实时供应减少。
　　菊酯类：市场行情疲软。上周（2023.11.17-2023.11.23）联苯菊酯市场行情疲软，价格下探。截止到上周四，98%联苯菊酯主流成交价至15万元/吨，较前一周同期下调0.5万元/吨，降幅3.23%。上周（2023.11.17-2023.11.23）高效氯氟氰菊酯行情持续低位，价格僵持整理。截止到上周四，96%高效氯氟氰菊酯主流成交价格至12.3万元/吨。
　　烟碱类：产品市场关注度高，国内供需博弈。根据中农立华原药公众号，吡虫啉原药市场报到9.2万元/吨；啶虫脒原药报到8.2万元/吨；烯啶虫胺原药报到13.5万元/吨；噻虫嗪原药市场行情盘整，下游消化前期高价库存，供需博弈，价格报到6.7万元/吨；噻虫胺原药市场库存低位，厂家开工率低，报价8.3万元/吨；呋虫胺原药市场前期库存逐步消化，现货紧张，报到13万元/吨。
　　氯虫苯甲酰胺：原药市场竞争态势逐步加强。根据中农立华原药公众号，氯虫苯甲酰胺原药市场竞争态势逐步加强，下游厂家布局热度高，国内登记证件持续下证中，供给端原药产能逐步释放，氯虫原药主要原料价格在盘整中，有效产能释放及下游需求释放的匹配度需要关注，原药价格报到35万元/吨。
　　投资建议。建议关注原药公司：扬农化工、利尔化学等，以及高壁垒制剂公司：润丰股份、国光股份。
　　风险提示。产品价格下行；下游需求不及预期。