[钢材]
　　本周螺纹表需继续季节性下滑，库存小幅累积，整体仍处于低位。经济复苏不畅，11月PMI温和回落，房地产延续疲弱局面仍是主要拖累，政策层面暖风频吹，金融机构对房企资金支持力度增大，关注政策落地效果。钢厂边际复产，由于利润欠佳，持续性相对不足，关注采暖季限产力度。盘面回调空间相对有限，下方支撑依然较强，短期仍有反复.
　　[铁矿]
　　供应端，铁矿全球发运和国内到港继续增加至同期高位,不过短期港口库存累库压力仍然不大。需求端，钢厂亏损情况好转使得主动减产积极性下降,铁水产量短期或难进一步减产。钢厂进口矿库存继续增加，但整体来看依然处于低位，未来仍有原料冬储补库预期。前期强宏观预期的边际影响趋弱但短期仍难证伪，铁矿反弹至高位后监管发声频繁。我们预计短期铁矿走势以高位震荡为主，注意盘面波动加剧的风险。
　　[焦炭]
　　焦炭第二轮提涨落地后暂稳，市场情绪跟随钢矿继续回落，盘面价格小幅升水。炼钢利润回到盈亏平衡附近，铁水产量进入底部区间，但补库诉求仍存，所以焦炭仍有向钢厂要利润的些许空间。入炉煤成本显著抬升后,利润恶化的焦化企业开始考虑降负荷，仍会迫切的向钢厂提涨。整体来看,焦炭供需基本平衡，但只能被原材料顶着向下游继续提涨，前期涨幅较大,注意波动加剧的风险。
　　[焦煤]
　　受到蒙煤拍卖成交的低价仓单影响，焦煤期现货情绪继续回落。吕梁煤矿仍受减少排班的减产影响，东北某国有大矿的焦煤矿发生冲击地压的重大事故,国内焦煤矿供应仍受影响。蒙煤通关重回高位，拍卖价格较低持续提供压制。澳煤被中国买家询价后再次回涨，仍不具备性价比。焦煤整体供需有所扭转，主焦煤结构性紧张问题凸显，但现货市场情绪再次因负反馈担忧有所回落。期价前期涨幅较大，注意波动加剧的风险。
　　 [硅锰]
　　硅锰供应在利润逐渐收窄的带领下有所下行，需求端铁水产量并未大幅下行,周度产量通过持续下降,累库节奏放缓，不过硅锰仍旧是黑色系基本面最差的品种。目前钢厂利润仍然偏低，判断补库积极性仍然较低。内蒙产区电价下行,化工焦也上调价格侵占利润，锰矿价格难有较大起色，成本端支撑乏力,短期内底部震荡为主。
　　[硅铁]
　　需求方面，铁水产量没有大幅下行;次要需求金属镁方面或有抬升,需求整体略微改善。供应方面，硅铁周度产量维持在季节性正常水平，供应仍然过剩。成本方面，兰炭价格小幅上涨，但是内蒙古产区电价有所下调，整体成本支撑下降。价格受到基本面压制，作为黑色系倒数第-差的基本面,价格依然承压，观察周度产量是否下降，盘面下方靠近前低，支撑较强。