今日观点
　　现阶段，郑棉基本面暂无变化，上有需求疲软库存高企之压力，下有成本支撑交割逻辑。供给侧，新花采摘交售己在尾声，籽棉收购价在6.8-7.1元/公斤，套保压力位进一步下移。截至11月28日，新疆皮棉累计加工343万吨，日加工量下降至6.8万吨。据国家棉花市场监测系统于10月对棉花产量调查，预计新疆产量524.9万吨，同比下降15.7%，全国总产量565.7万吨，同比下降15.8%。需求侧，下游企业开机率延续下滑趋势，纱厂布厂产品皆维持累库趋势，上周纱厂棉花库存系棉价大幅下跌有所补库，但布厂纱线库存仍维持去库。临近年底，大型棉纱贸易商受限于资金压力仍旧大幅降价抛货，但渠道库存去化有限，叠加消费疲软下订单稀少，下游负反馈持续累积，需关注12月中旬订单情况是否改善。综合而言，短期基本面情况不甚理想，郑棉或延续震荡区间运行，但考虑到持仓较高且临近交割月，盘面存在一定交割逻辑的支撑，或随时间而有所反弹，不过在后期籽棉收购价继续下跌的情况下，套保压力位也跟随下降，其反弹或较为有限，难以突破16000。套利方面短期可择机参与1-5正套（空头移仓换月以及1月成本期现回归逻辑）。中期，若下游无好转迹象，郑棉或延续震荡偏弱运行。