今日观点
　　现阶段，郑棉基本面暂无变化。供给侧。新花采摘交售已在尾声，籽棉收购价跌破7元/公斤以下，套保压力位进一步下移。截至11月27日，新疆皮棉累计加工336.5万吨。据国家棉花市场监测系统于10月对棉花产量调查，预计新疆产量524.9万吨，同比下降15.7%，全国总产量565.7万吨，同比下降15.8%。需求侧。不同机构对于炒厂开机情况统计有所出入。棉花库存小幅补库。棉纱持续累库。布厂开机率延续下清趋势。棉纱去库，坯布累库。临近年底，大型棉纱贸易商受限于资金压力仍旧大幅降价抛贷，但渠道库存去化有限，叠加消费疲软下订单稀少，下游负反馈持续累积，需关注12月中旬订单情况是否改善。综合而言，短期供增需减的局面下，郑棉或延续震荡偏弱运行，但考虑到持仓较高且临近交割月，盘面存在一定交割逻辑的支撑，或随时间而有所反弹。不过考虑到上游恐慌情绪以及后期籽棉收购价继续下跌致使套保压力位跟随下降。其反弹或较为有限，难以突破16000。套利方面短期可择机参与1-5正套(空头移仓换月以及1月成本期现回归逻辑)。中期，若下游无好转迹象，郑棉或延续震荡偏羽运行。