烧碱期货在2630一线下方徘徊整理运行，市场资金博弈，盘面波动有所加剧，重心向上测试20日均线后承压回落，录得长上影线。近期液碱现货市场表现平稳，走势较为抗跌，气氛整体尚可，大部分地区价格与前期持平。山东地区市场价格大稳小动，32%离子膜碱市场主流价格730-860元/吨，折百价为2281-2688元/吨。与期货相比，烧碱现货市场小幅贴水状态，基差已经大幅收敛。液氯现货市场成交略好转，山东、江苏等地区价格上涨。山东地区液氯下游采购积极性恢复，市场供需情况改善，带动价格稳中有升。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利增加。烧碱产能利用率维持在高位，货源供应充裕。从装置运行动态看，近期停车装置重启数量增加，主要地区样本企业平均开工率为88.76%，较前期提高2.68个百分点。而检修计划后期仅有12月份存在两套装置，烧碱行业生产进入旺季，开工维持在相对高位，产量将呈现。全国20万吨及以上液碱样本企业库存为28.45万吨（湿吨），环比小幅增加1.3%，低于去年同期水平4.9%。其中，山东区域液碱（湿吨）库存量10.6万吨，环比明显下滑7.5%。烧碱厂区库存继续回落，企业面临库存压力尚不凸显。主力下游开工尚且维稳，氧化铝开工为80%，粘胶开工为80.27%。下游市场维持刚需接货，到货略有增加。山东地区下游氧化铝企业液碱订单采购价维稳，保持在730元/吨。烧碱下游需求进一步提升受限，冬季供暖季，受到环保等政策的影响，氧化铝厂开工存在变数。烧碱供应预期增加，下游需求较为平稳，库存回落至低位，现货市场略偏强形成一定支撑。基差逐步修复，烧碱期价上行驱动依旧不足，短期重心或围绕2630一线震荡。