【品种观点】削减产出配额协议遭抵制，油价下跌，隔夜有色普跌；中国工业企业利润同比2.7%维持增幅，经济复苏趋势不变，利于投资积极性，以及主动补库周期的延续；美10月新屋销售环比跌5.6%，美指下跌，对有色金属的压制作用减弱，但是削弱需求增长属性。哈以停火延长两天。技术上，沪铝主力合约走势印证颈线无效，在区间底部反弹。短期内供给无边际减量，需求方面宏观增量阶段性走弱，但是新能源汽车等增量持续，整体上季节性走弱，但库存去化扩大，表明货源紧缺的情况；成本端氧化铝止跌，电力成本偏走强，成本料小幅上移，利润尚可，预计短期仍在区间内震荡运行。中长期，供给封顶，宏观经济处于复苏趋势不变，局部结构性偏弱，铝价有上行的可能。月差方面，期货库存占比下降，近月偏走强；现货贴水走扩，内外比值持平。
　　【操作建议】
　　短期区间震荡。18780-18900外盘运行区间2209-2240
　　【利多因素】
　　mysteel数据，社库（11.23-11.27）减少2.7万吨。
　　【利空因素】27日A00现货升贴水减少10至-25元/吨，成交转淡。
　　库存方面：11月22日，LME铝库存为47.965万吨，日增加2775吨万吨，占比0.58%；周减少1.27%；月减少幅度为2.20%。23日LME现货贴水40美元/吨，走廓。
　　【风险因素】
　　地缘政治影响范围不确定性。