行业核心观点：
　　上周食品饮料板块上涨0.96%，于申万31个子行业中位列第6。上周（2023年11月20日-2023年11月26日），沪深300指数下跌0.84%，申万食品饮料指数上涨0.96%，跑赢沪深300指数1.80个百分点，在申万31个一级子行业中排名第6。上周食品饮料子板块大部分由跌转涨，其中零食（+3.59%）、肉制品（+3.12%）、软饮料（+3.10%）涨幅居前三。白酒方面，11月中旬全国白酒环比价格总指数上涨0.06%，2023年10月规上白酒产量同比增长2.50%。贵州茅台拟实施回报股东特别分红，金额超240亿元。茅台集团董事长丁雄军调研湖北、广东、海南市场“一盘棋”工作。茅台上榜2022年《财富》最受赞赏中国公司，茅台获得金牛最具投资价值奖等多个奖项。茅台1935批价跌破千元，部分渠道商已价格“倒挂”。五粮液集团与意大利金巴厘集团战略合作，五粮液九龙坛·凤坛2024限量版发布。汾酒集团与华远国际陆港集团战略合作，迎驾贡酒荣登安徽百强企业榜，迎驾贡酒62亿元数字化循环经济产业园项目开工。啤酒方面，2023年1-10月中国啤酒进出口数据增长明显，1-10月规上啤酒产量同比增长2.2%。大众食品方面，东鹏饮料浙江生产基地正式投产，农夫山泉在云南投资建厂，三只松鼠表示社区零食店已在安徽等区域开出超80家店铺。建议关注：1）白酒：双十一白酒线上销售火热，线上线下渠道价格差进一步扩大。白酒分化趋势将延续，预计高端酒及区域地产龙头表现更优，关注高端酒及区域酒核心资产；2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场持续复苏，啤酒需求端向好，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。
　　投资要点：
　　本周行情回顾：上周食品饮料板块上涨0.96%，于申万31个子行业中位列第6。上周（2023年11月20日-2023年11月26日），沪深300指数下跌0.84%，申万食品饮料指数上涨0.96%，跑赢沪深300指数1.80个百分点，在申万31个一级子行业中排名第6。年初至今沪深300指数下跌8.62%，申万食品饮料指数下跌10.10%，跑输沪深300指数1.48个百分点，在申万31个一级子行业中排名第20。上周食品饮料子板块大部分由跌转涨，其中零食（+3.59%）、肉制品（+3.12%）、软饮料（+3.10%）涨幅居前三。
　　白酒每周谈：上周白酒板块上涨0.88%，其中迎驾贡酒（+7.59%）、山西汾酒（+1.92%）、金徽酒（+1.76%）涨幅居前三，贵州茅台上涨1.34%，五粮液下跌1.14%。贵州茅台：上周，20年飞天茅台批价维持3060元/瓶，飞天散瓶价格维持2820元/瓶。贵州茅台拟实施回报股东特别分红，金额超240亿元。茅台集团董事长丁雄军调研湖北、广东、海南市场“一盘棋”工作。茅台上榜2022年《财富》最受赞赏中国公司，茅台获得金牛最具投资价值奖等多个奖项。茅台1935批价跌破千元，部分渠道商已价格“倒挂”。五粮液：上周，普五（八代）价格保持稳定，维持960元/瓶。五粮液集团与意大利金巴厘集团战略合作，五粮液九龙坛·凤坛2024限量版发布。泸州老窖：上周，泸州老窖(52度)价格维持358.00元/瓶。食品饮料其它板块：
　　啤酒：2023年1-10月中国啤酒进出口数据增长明显，1-10月规上啤酒产量同比增长2.2%。
　　大众食品：东鹏饮料：东鹏饮料集团浙江生产基地投产仪式在衢州市智造新城举行。该基地占地197亩，总建面约26万㎡，项目总投资近10亿元人民币，产能全部达产后，年产值将超10亿元。农夫山泉：11月20日，农夫山泉轿子雪山(云南)饮用水有限公司成立。该公司注册资本2000万元人民币，农夫山泉股份有限公司为唯一股东。三只松鼠：三只松鼠在投资者互动平台上表示，目前其社区零食店已在安徽、江苏、浙江等区域开出超80家店铺。随着单店模型的持续优化，公司将进一步加速布局。
　　风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险