主要观点
　　宏观层面，美国10月非农就业走弱、通胀数据超预期下滑、耐用品订单不及预期，美元指数弱势回调至103附近。美联储11月议息会议纪要中性偏鸽，表明通胀可能延续回落态势，但2%的通胀目标不变，应该保持限制性货币政策直至通胀显著可持续地回落。欧元区11月制造业PMI初值43.8，高于预期和前值，但仍然处于荣枯线下方，欧央行维持当前利率不变。国内央行维持1年期和5年期LPR不变，深圳调整二套住房最低首付款比例，政策存在发酵空间，人民币汇率升值。
　　产业层面，巴拿马和秘鲁矿端扰动持续，海外制造业需求持续偏弱，外盘金属贴水结构加深。进口铜精矿指数延续回落，国内单月产量维持在百万吨附近，进口盈利走阔，进口资源流入国内。电网投资完成额回升，空调传统旺季，绝对库存低位支撑价格，但高价限制下游承接能力，现货升水滑落，库存边际小幅累库。精废价差走阔，再生铜资源边际偏松。
　　总体上，强预期和弱现实交织，产业供需矛盾不大，盘面震荡收敛，主力参考66500-68500元/吨，铜价表现有韧性，下周关注美国10月PCE数据和中国11月制造业PMI数据；中期海外经济面临下行压力，但这种逻辑需要经济数据不断走弱验证予以支撑，届时铜价才会顺畅回落。