宏观方面：国内方面，地产政策迎来重大利好，重点房企股票大涨。11月21日，有市场消息称，监管机构正在起草一份中资房地产商“白名单”，可能涵盖50家规模房企，国有和民营房企均会被列入。本周美国制造业疲软、市场下调美联储降息预期，美元进一步下行至103点附近。近期美国经济整体显示出通胀和经济活动降温的迹象，22日周三美国10月的耐用品订单环比大幅下滑，且显著不及预期。
　　一周市场回顾：本周铝价延续震荡偏弱态势，沪铝主力跌破18800元/吨，持仓量跌破40万手，创今年以来最低水平，资金不断流出沪铝市场，显示供需矛盾不突出，走势仍有待突破。现货方面，本周现货三地分化严重，佛山市场迅速走弱，两地价差缩窄，巩义市场迅速回升，一度升水华东，下游低价补货需求强劲。佛山市场升水自140元/吨降至75元/吨，两地价差缩窄60元/吨至90元/吨，成交报价下探20-30元/吨至贴水10-20元/吨；无锡市场继续维持偏弱局面，因流通货源较大，报价维持在贴水10-20元/吨。
　　铝逻辑及策略建议：资金持续流出，沪铝华东现货表现较弱，需求预期偏弱，但实际库存持续去化，价格不断走弱后补库预期增强，短期建议观望为主。
　　氧化铝逻辑及策略建议：秋冬季生产受限状况偏多，环保及检修情况较多，加上氧化铝成本支撑较强，氧化铝厂挺价，不过后市受云南减产影响，供应过剩预期较强，预计氧化铝价格维持区间震荡，考虑到氧化铝意外状况较多，波动较大，建议大区间操作。
　　风险提示：光伏行业大幅下降，拖累整体需求表现。