本报告导读：
　　看好新技术方向：半导体量检测设备、人形机器人、复合集流体、HJT、钙钛矿、海风。通用自动化处于缓慢复苏阶段。
　　摘要：
　　人形机器人：开普勒K1与乐聚AELOS发布，国产机器人进程加速。11月17日，开普勒发布通用人形机器人先行者K1，采用自研核心零部件，关键技术实现突破。同日，深开鸿与乐聚机器人发布首款基于开源鸿蒙的KaihongOS人形机器人AELOS。这表明国产机器人厂商正加速布局人形机器人产业，机器人关键技术得到不断突破，应用场景加快拓展，国产核心零部件企业有望充分受益。总成：受益标的为拓普集团、三花智控。电机：推荐标的为鸣志电器、禾川科技，受益标的为江苏雷利、步科股份、昊志机电、雷赛智能。减速器：推荐标的为国茂股份、丰立智能，受益标的为双环传动、中大力德。丝杠：推荐标的为五洲新春、恒立液压，受益标的为贝斯特、鼎智科技。传感器：受益标的为柯力传感、奥普光电、奥比中光、芯动联科。
　　光伏设备：协鑫科技钙钛矿单结组件效率跨越18%，看好HJT、钙钛矿、电镀铜等方向。近日，协鑫科技公众号发布消息，其1000mm×2000mm尺寸的钙钛矿单结组件，获得18.04%的光电转换效率认证，刷新世界纪录。11月20日，国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据，2023年1-10月全国太阳能发电装机容量约5.4亿千瓦/+ 47.0%，装机容量同比高增。电池片端，N型电池产业化全面加速带动新技术迭代，HJT核心在于降本增效，核心围绕硅片减薄与减低银耗。我们判断HJT将在2023年内实现与PERC组件成本打平，HJT有望加速渗透，为设备厂商带来广阔增量；钙钛矿GW级产线进入活跃期，已前瞻布局的设备厂商有望实现订单兑现。推荐标的：迈为股份、捷佳伟创、奥特维、帝尔激光、京山轻机、奥来德、高测股份。
　　工具行业：渠道去库存进入尾声，行业拐点或将到来。工具行业长期需求稳定，上半年受美国通胀高企、渠道去库存压力等影响，行业整体表现不佳。根据工具行业销售商全球龙头家得宝，美国市场工具行业渠道商的库存水平有所改善，随着渠道去库存节奏进入尾声，叠加美国房贷利率回落，我们认为工具行业或将迎来业绩拐点。推荐标的为巨星科技，受益标的为创科实业、泉峰控股、格力博等。
　　复合集流体：PP铜箔材料测试进入尾声，即将进入量产阶段。我们认为材料龙头11月底之前所有测试流程或将全部完成，未来1-2个月内将得到复合铜箔的量产结论，推动行业在2024年进入量产，我们预计行业新一轮资本开支和主升浪行情将有望同步启动。我们认为基于PP铜箔形成的材料环节竞争格局判断是当前复合集流体领域最大的看点之一。PP基膜产能约束和附着力难题，对设备和工艺壁垒提出了更高的要求，我们预计或有望优化材料环节的竞争格局。推荐标的东威科技；受益标的骄成超声、宝明科技。
　　风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。