核心摘要
　　周度观点：本周广州城中村改造条例公开征求意见，明确改造方式、资金支持、启动条件等内容。深圳调降二套房首付比例、优化普通住房认定标准，利于降低房产交易成本、二套住房购房门槛；央行上海总部、金融监管总局上海监管局、上海证监局等五部门联合召开在沪主要金融机构座谈会，要求一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。投资建议方面，短期基本面变化仍为影响地产板块行情关键，中长期来看，具备融资、拿地优势，且借助行业调整期不断优化资产质量房企有望逐步胜出，建议关注越秀地产、保利发展、招商蛇口、建发国际集团、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等。同时建议关注物业管理及产业链机会，如保利物业、招商积余、绿城管理控股、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。
　　政策环境监测：深圳楼市政策优化，广州城改条例征求意见。
　　市场运行监测：1）新房成交持续回升，有望延续改善。本周（11.18-11.24）新房成交2.4万套，环比升9.4%，二手房成交1.9万套，环比降1%。11月(截至24日）新房日均成交同比下降23.3%，降幅较10月扩大11.1pct。随着楼市宽松政策落地，叠加四季度推盘量加大，短期成交有望逐步改善。2）库存环比微升，去化周期18.4个月。16城取证库存10248万平，环比升0.2%，去化周期18.4个月。3）土地成交回升、溢价率回落，一线占比提高。上周百城土地供应建面11308.3万平、成交建面2817.2万平，环比升54.3%、升39.3%；成交溢价率2.3%，环比降0.2pct。其中一、二、三线成交建面分别占比7.4%、18.9%、73.6%，环比分别升4.2pct、降1.6pct、降2.7pct。
　　资本市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行116.1亿元，环比增加54.7亿元，无海外债发行；重点房企发行利率为2.5-5.16%，可比发行利率较较前次有升有降。2）地产股：本周房地产板块涨4.17%，跑赢沪深300（-0.84%）；当前地产板块PE（TTM）14.51倍，估值处于近五年94.5%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为万业企业、保利发展、绿地控股；南向资金净流入前三为融创中国、龙湖集团、碧桂园服务。
　　风险提示：1）楼市修复不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。