华为AI一体机已成行业共识，有望成为大模型在B端落地的主流路径。据我们不完全统计，截至本周末，已有科大讯飞、云从科技等11家厂商发布了昇腾AI大模型一体机解决方案，涉及政务、教育、医疗、安全等多个垂直领域。我们认为政企客户的数据安全需求较强，且在AI方面的技术开发能力相对较弱，因此具有较强的大模型私有化部署需求，AI一体机或成为大模型在B端落地的主要形态。
　　华为AI一体机具有训推一体机和推理一体机两种形态。训推一体机一般预置AI大模型引擎，并且也将用户的需求例如知识库问答、知识图谱、AI生图等功能，相应的芯片算力能力更高，用户部署在自有的环境下更加易于开发相关的AI应用。因此，成为训推一体机供应厂商的要求也就更高。
　　华为AI一体机市场空间达千亿级别。根据国家统计局数据，2022年全国大型企业超过万家，中型企业接近3万家，小型企业则达到了近124万家；根据国家统计局数据，2022年全国医院有3.7万个；根据教育部发布的2022年全国教育事业发展统计公报显示，全国共有各级各类学校51.85万所；根据前瞻网，截至2023年8月，国内智算中心有40个，2022-2026年中国智能算力规模复合增长率达47.58%。根据恒为科技11月16日公告，公司中标AI算力一体机480柜，中标总金额为21.12亿元。可得平均单价为440万元/台。因此，仅企业市场（中大型企业每家采购一台AI一体机），AI一体机市场就接近千亿规模。如果再计算学校、医院、数据中心市场，则市场将更加庞大。如果英伟达完全禁止向中国出口H800芯片，则现在的AI一体机市场可能成为华为AI一体机等国产AI一体机的市场空间上限。
　　投资建议：重点推荐云从科技、科大讯飞，建议重点关注软通动力、安恒信息、恒为科技、医渡科技、云天励飞。
　　风险提示：技术研发不及预期；生态建设不及预期；政策落地不及预期；中美贸易摩擦升级。