【钢材】
　　螺纹表需季节性温和回落，去库继续放缓，绝对值处于较低水平。经济复苏基础尚不稳固，基建制造业趋稳，房地产仍是主要拖累，近期销售再次走弱令市场承压。相关部委出台多项措施改善房企融资，深圳等地楼市继续松绑，关注政策落地效果。利润好转后部分钢厂复产，供应压力边际增大，关注采暖季河北等地限产力度。盘面回调空间相对有限，成本支撑依然较强，短期仍有反复。
　　【铁矿】
　　供应端，本周铁矿全球发运和国内到港双双回升，国内港口库存出现小幅累积。需求端，钢厂铁水本周小幅下降，不过由于钢厂减产意愿不高，预计铁水继续下降的空间已经不大。宏观层面地产政策利好持续释放，但铁矿反弹至高位后监管趋严，发改委等部门联合发声加强铁矿石监管。我们预计短期铁矿走势以高位震荡为主，注意盘面波动加剧的风险。
　　【焦炭】
　　焦炭第二轮提涨还未落地，但情绪在煤价带动下高涨，盘面价格微幅升水。炼钢利润尚可，铁水产量进入底部区间，但补库诉求仍存，所以焦炭仍有向铜厂要利润的些许空间。入炉煤成本再次抬升，导致利润恶化的焦化企业开始考虑降负荷，仍会迫切的向钢厂提涨。整体来看，焦炭供需基本平衡，但只能被原材料顶着向下游继续提涨，短期波动风险加剧，继续震荡看涨。
　　【焦煤】
　　焦煤期现货情绪再次因山西煤矿安全扰动而激昂，盘面大涨仍存在贴水。吕梁煤矿仍受减少排班的减产影响，国家安委会对山西矿山安全生产帮扶指导方案也导致市场对煤矿产量提产增产不做太好预期。蒙煤通关重回高位，但也接近冬季通关的顶部位置。澳煤被中国买家询价后再次回涨，提供价格的压力较为有限。焦煤整体供需有所扭转，冬储行情提前，产端再次减产再次引爆期现货市场情绪。短期波动加剧，震荡偏多注意控制风险。
　　【硅锰】
　　硅锰供应在利润逐渐收窄的带领下有所下行，需求端铁水产量并未大幅下行，整体逐渐向供需平衡过度，不过硅锰仍旧是黑色系基本面最差的品种。目前钢厂利润仍然偏低，判断补库积极性仍然较低。内蒙产区电价下行，化工焦也上调价格侵占利润，成本端尚有一定支撑，不过锰矿价格难有较大起色，成本仍然偏弱，短期内或作为黑色系空配品种为主。
　　【硅铁】
　　需求方面，铁水产量没有大幅下行﹔次要需求金属镁方面或有抬升，需求整体略微改善。供应方面，硅铁周度产量维持在季节性正常水平，供应仍然过剩。成本方面，受到动力煤价格下行带动，兰炭价格跟随下行，但是价格水平仍然较高，内蒙古产区电价有所下调，成本支撑下降。价格受到基本面压制，作为黑色系倒数第二差的基本面，价格依然承压，观察周度产量是否下降，下方靠近前低，但是支撑较强。
　　风险提示:宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产明显加码