基本金属基本面疲弱，金属价格继续承压。美元指数上周大幅下跌，利好金属价格。然而，海外市场对金属的消费需求不稳定。基本金属基本面疲弱，但中国的刺激政策仍可能提供一定支撑，我们预计下月金属价格将区间震荡。
　　铝消费淡季需求疲弱，铝价仍然承压。旱季云南原铝供应将继续减少，预计今年将减产80-90万吨。下游铝消费需求依然较弱，铝加工企业产能利用率下降。
　　美元指数走弱的支撑有限，预计铜价仍将区间震荡。10月，中国精炼铜产量环比减少2%至99万吨，铜精矿进口总量环比减少317%至224万吨。我们预计未来几周铜价将区间震荡。
　　我们维持有色金属行业“跑赢大市”的投资评级。我们推荐中国宏桥（01378 HK）、兴发铝业（00098 HK）和紫金矿业（02899 HK）。