今日观点
　　现阶段，棉花仍处上下两难局面，上有套保和需求压力，下有成本支撑。供给侧，新花采摘已经基本结束，交售进度也进入尾声，均值收购成本折皮棉在1700元/吨附近，后期因郑棉再度下跌，收购尾期籽棉成交价有所跟跌，部分轧花厂低价资源或在1580O便参与套保。产量方面，疆棉产量或在540万吨附近，较前期预期有所增加，需进一步关注加工情况，随着新花上市和进口量增加，短期供应压力较强。需求侧，下游纱厂和布厂开机率延续下滑趋势，原料去库，产品累库，贸易商降价抛货但去库仍旧有限，下游企业订单稀少，整体运行情况较为严峻。纱线库存有效去库前，郑棉难以出现较大转机。综合而言，短期供增濡减的局面下，郑棉或延续震荡偏弱运行，但因为现阶段持仓高企且临近交割月，目前盘中价格企业交货意愿较低，或随时间接近交割月而有所反弹，套利方面可择机参与1-5正套（空头移仓换月以及1月成本期现回归逻辑)。