【品种观点】宏观：美联储会议纪要显示保持限制性货币政策，美指上涨。中国LPR保持不变，经济基本面整体改善，11月金融数据超预期，利率下调的可能性下降。中美关系缓和，利于外贸改善。国内经济复苏对有色金属需求增长属性的利多因素不变。
　　铝材：铝棒、铝型材条线成交和订单持续走弱；废铝供需双弱成交难。
　　供给：氧化铝检修复产并存震荡运行，枯水期外购电价上涨，10月电解铝成本涨114元/吨，利润走低。云南减产逐渐落地。以色列空袭黎巴嫩铝厂。
　　库存：库存较上周四下降1.5万吨，减产在落地，市场货源紧缺。伦铝库存日减少，贴水走扩。
　　观点：技术上，主力合约依然在18800-19300以内震荡，仍受10日、25日均线压制。短期美指偏弱，社库续降，供给端减产落地，下游逢低采购，升水上涨，预计区间震荡偏强；中长期政策力度增强，宏观经济复苏趋势不变，铝上行的概率较大。
　　【操作建议】
　　区间内短线操作为主。区间为18850-20000元/吨
　　【利多因素】
　　21日A00现货升贴水上涨0至-20元/吨，成交转好。mysteel数据，社库（11.16-11.20）减少1.5万吨。
　　【利空因素】
　　库存方面：11月20日，LME铝库存为47.9775万吨，日减少2000吨万吨，占比0.42%；周增幅为0.03%；月减少幅度为1.00%。20日现货贴水36.5美元/吨，高位。
　　【风险因素】
　　地缘政治影响范围不确定性。