【棉花市场消息】
　　1、中国棉花信息网专讯11月22日，新疆地区籽棉收购均价保持下跌走势。目前，仍有部分种植大户并未交售，机采棉收购价最低跌至6.8-6.9元/公斤左右，但个别区域低于7元/公斤的价格收购相对困难。根据籽棉衣分和品质不同，机采棉收购价在6.8-7.3元/公斤左右不等。
　　2、全国棉花交易市场统计，截止2023年11月22日，新疆地区累计加2023/24年度皮棉300.64万吨，同比增40.66%。其中新疆自治区累计加皮棉188.46万吨，同比增长61.7%；新疆生产建设兵团累计加工皮棉112.18万吨，同比增长15.42%。11月22日当日新增加工量7.41万吨，考虑到10月下旬以来，全疆日新增加工量持续维持在7~8万吨（11月中旬以来北疆部分棉区迎来降温、降水、大风天气，对籽棉交售、皮棉加工和运输造成一些影响），因此目前全疆持续处于皮棉加工的高峰期（北疆籽棉收购的高峰期已过，处于打烊收尾阶段）。
　　3、国产棉现货交投较淡，纺企刚需采购为主；2023/24北疆机采3130/31B/杂3内少量成交基差在CF01+1400~1500内地库。
　　【观点】
　　外盘市场：产量方面来看，北半球产量基本已经确定，未来继续调整空间不会太大。消费方面结合最新USDA报告来看，虽然整体略有下调，但调整幅度有限。近期棉花基本面方面无明显变动，全球棉花市场走货不快，下游继续维持淡季行情，纺企备货采购谨慎，等待市场进一步信号。印度方面据CAI公布的新年度供需平衡表来看，2023/24年度，印度棉产量预计减少40万吨至501.7万吨，这一下调主要来源于种植面积的下滑。目前ICE棉花技术面上涨趋势明显，但基本面短期来看仍缺乏驱动，需求端短期好转可能性有限。短期美棉技术面上涨趋势较为明显预计在84美分附近阻力较强，预计未来美棉上涨之后可能大概率在77—83美分/磅之间继续维持震荡。
　　国内市场：供给端方面，截至11月16日，新疆皮棉累计加工量256.39万吨，截至15日，周加工增量超50万吨，南疆总量破百万，目前新棉加工速度加快，结合历年同期来看处于中上位置。虽然储备棉停止轮出，对盘面产生了一定的影响，但考虑到市场对储备棉停止轮出都有预期，只不过是突然的暂停将结束时间提前超出市场预期使得市场短期内价格走高，随后又回归正常。当前终端消费较差，纱线累库情况明显使得纺织企业采购棉花积极性不高，从长期来看暂停轮出对市场的影响不大，当前棉花的供应充足而需求较弱已成定局，预计短期内较难改善。
　　【交易策略】
　　1、单边：随着交割月的到来主力逐渐向5月转移。当前市场情绪仍较悲观，下游订单情况较差，纺企采购不积极，棉纱库存较高，预计未来弱需求继续主导市场，CF405技术面下跌趋势开始显现，可考虑逢高沽空。
　　2、套利：临近交割月，1月合约大概率回归现货，当前弱需求继续主导市场，且预计5月棉花供应相对充足，短期可以考虑多1月空5月合约。
　　9月合约预计在青黄不接的情况下棉花减产的矛盾相对更加突出，空5月多9月合约可以继续保留。
　　 3、期权：当前市场需求消费动力不足，主力逐渐向5月转移，郑棉05合约技术面下跌趋势开始显现，可考虑买入看跌期权：买CF405-P-14600。
　　之前的卖出宽跨：卖CF401-C-16400&卖CF401-P-15000，可获利平仓。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）