【策略分析】
　　逢高做空
　　供应端，PVC开工率环比增加1.64个百分点至76.44%，PVC开工率转而回升，处于历年同期中性水平。下游开工回落，同比依然偏低，且未恢复至国庆节前水平，社会库存国庆归来后第六周继续小幅增加，仍未很好去化，社库和厂库均处于高位，库存压力仍然较大。最新数据显示房地产竣工端较好，只是投资端和销售等环节仍然较差，房地产改善仍需时间，30大中城市商品房成交面积仍然处于低位，不过市场对房地产政策预期较高。中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，有利于增加PVC管材需求，需求预期乐观消化后，市场关注现实端需求较弱，基差偏弱下，建议PVC逢高做空。
　　【期现行情】
　　期货方面：
　　PVC主力合约2401增仓震荡下行，最低价5874元/吨，最高价5947元/吨，最终收盘价在5906元/吨，在60日均线下方，跌幅1.02%，持仓量最终增仓3285手至814395手。
　　现货方面：
　　11月21日，华东地区电石法PVC主流价下跌至5781元/吨，V2401合约期货收盘价在5906元/吨，目前基差在-125元/吨，走弱32元/吨，基差处于偏低水平。
　　【基本面跟踪】
　　基本面上看：供应端，PVC开工率环比增加1.64个百分点至76.44%，PVC开工率转而回升，处于历年同期中性水平。新增产能上，40万吨/年的聚隆化工产能释放，40万吨/年的万华化学4月试车。60万吨/年的陕西金泰计划9-10月份先开一半产能，有所推迟。
　　需求端，房企融资环境得到改善，保交楼政策发挥作用，房地产竣工端依然同比高位，同比增速略有回落，但其余环节仍然较差，尤其是房地产开发资金、销售的同比降幅继续扩大。1-10月份，全国房地产开发投资95922亿元，同比降幅扩大0.2个百分点至9.3%。1-10月份，商品房销售面积92579万平方米，同比下降7.8%，较1-9月的同比降幅扩大0.3个百分点；其中住宅销售面积下降6.8%。商品房销售额97161亿元，下降4.9%，其中住宅销售额下降3.7%。1-10月份，房屋新开工面积79177万平方米，同比下降23.2%，较1-9月同比降幅减少0.2个百分点；其中，住宅新开工面积57659万平方米，下降23.6%。1-10月份，房地产开发企业房屋施工面积822895万平方米，同比下降7.3%，较1-9月同比降幅扩大0.2个百分点。1-10月份，房屋竣工面积55151万平方米，同比增长19.0%，较1-9月同比增幅缩小0.8个百分点；其中，住宅竣工面积40079万平方米，增长19.3%。保交楼政策发挥作用。不过7月政治局会议表述从此前的“房住不炒”转变为“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，央行与金融监管总局发布通知降低存量首套住房贷款利率，统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限，市场对政策预期乐观。10月24日，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，有利于增加PVC管材需求。
　　截至11月19日当周，房地产成交继续回落，30大中城市商品房成交面积环比回落0.18%，处于近年来同期最低位，关注后续成交情况。
　　库存上，社会库存继续小幅增加，截至11月17日当周，PVC社会库存环比上升0.61%至42.74万吨，同比去年增加47.79%。