在内外因素共同作用下，投资人情绪正在逐步改善，A股在年底迎来一波“估值修复”行情。
　　博览财经认为，这种改善，得益于两个大动作——
　　1、外部，中美关系低谷反弹。虽然难说后面是否还有“更低的谷”，但至少今冬明春，双边互动增多、关系回暖还是有保障的。其直接结果就是，对中国经济的外部环境预期，可以不再是“用最坏情况去估值”，反倒可以做“估值修复”，只要不对高科技领域做过多想象即可。
　　2、内部，近来有关方面对房地产领域动作频频，大有“解除封禁”的架势。自7月高层会议定调“要适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”以来，房地产基本就在“不断松绑”，其中尤以近来的金融座谈会谈及的“三个不低于、白名单”，以及“对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷”最为抢眼。
　　全面解封之后，稳增长工作一直面临一个“认知陷阱”——
　　中美关系紧张，外循环“迭代”，新兴外需市场增长“不能完全覆盖”传统外需市场下滑，则更依赖“内循环”；
　　但“内循环”当中，新经济的崛起也不足以“完全覆盖”传统产业的周期性、结构性的低迷，迫使整个经济与资本市场预期“内卷”。
　　在此背景下，尽管有“出口新三大件”的火爆，但进出口增速仍相对疲弱；尽管各种稳增长举措不断堆叠，季度GDP数据“可以超预期”，但就业、营商环境等“体感指数”，仍不尽如人意。
　　其中关键就在于，以地产链为代表的传统产业的衰退超出了政策面的预期，新兴的新能源链、汽车链、科技链，均不足以对冲。
　　体现到A股上，就是今年以来，AI、GPT、算力、华为、机器人、智能汽车、创新药，以及近来的短剧概念等热点层出不穷，“财富故事”也还不错，但A股始终不能形成有效“大盘涨势”。
　　如今，政策面从内外两方面着手，一则随着中美关系的缓和，中澳、中英，以及周边的日韩等贸易伙伴的双边关系也相继有解冻迹象，产业链、供应链的“撕裂伤”，既有了自身的“抗体/替代”，也到了各方“因为要评估是否‘撕裂’到位”，而暂时罢手的阶段。
　　二则，在内部，在“不依靠”地产链而勉力实现了“全年增长仍有望5%”的艰难工作之后，有关方面也意识到“房地产投资增速的持续下行”，已经超过了“结构调整”的“必要程度”，亟待“寻找新的均衡点”。
　　而对开发商“融资政策”的“选择性松绑”，就是为这种“新平衡”重新拟定“政策砝码”的落子点。
　　整体看，由于中美关系带动传统贸易圈关系改善，外循环的“亏空”有望缓解，则对“内循环”的压力也将减少，而地产链的“复苏”则进一步缓解了“新增长点”不足，对经济复苏预期的压迫。
　　以此观之，今年底、明年初，坊间对中国经济预期将从“低点回升”，伴随着新技术、新科技更新仍在加速，更有利于这些新概念在资本市场的表现，进一步烘托A股的估值修复。