策略摘要
　　目前烧碱期货出现下跌，国内液碱现货市场气氛平稳，大部分地区主流价格维持稳定。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：截止11月21日SH主力收盘价2612元/吨（-2.43%）；基差-331元/吨（-5）。
　　现货：截至11月21日山东32液碱报价：750元/吨（0）；山东50液碱报价：1260元/吨（0）；西北片碱报价2800元/吨（0）。
　　价差(折百价)：截至11月21日山东50液碱-山东32液碱：76元/吨（0）；广东片碱-广东液碱：584元/吨（+23）；32液碱江苏-山东250元/吨（0）。
　　观点：受到冬季供暖季，以及环保政策的影响，下游氧化铝厂开工存在变数，需求端存在走弱预期。部分厂区库存持续回落使得企业面临压力略有缓解，但需求未有改善，市场供需偏宽松。
　　策略
　　中性。与期货相比，烧碱现货市场保持深度贴水状态，基差尚未出现明显收敛。
　　风险
　　企业库存低位，企业有意挺价