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　　1.上海金属网：中国2023年10月未锻轧铜及铜材出口6.94万吨，同比增17.64%，环比减10.42%；1-10月累计出口81.54万吨，同比增2.61%。中国2023年10月未锻轧铜及铜材进口50.02万吨，同比增23.68%，环比增4.11%；1-10月累计进口449.25万吨，同比减6.75%。
　　板块逻辑——关注长线逻辑
　　当前市场交易美联储此轮加息结束，短期来看，宏观层面的逻辑逐渐转淡。而需要关注的是联储后续的降息举措，若一旦开启降息，经济下行压力可能给市场带来一波向下的动能。
　　电解铜—供应宽松，需求预计冲高回落，沪铜弱运行
　　供应持续宽松。10月份电解铜产量基本与9月份持平，冶炼厂加工费虽较前期有所下滑，但总体仍处于历史相对高位，冶炼厂开工率大幅下行的概率较低，预计供应端年内仍维持供应宽松；沪铜消费可能冲高回落。上周交易所库存一度低至1100吨，几近空仓，现货升贴水一度冲高至665元/吨，交易所库存持续流出到现货市场，华东地区铜杆加工费更是冲至高位，上周现货端消费总体偏强。但精废价差回归中位数水平，加之基建消费走弱，精铜消费回落预计出现高位回落，等待时机。
　　氧化铝—供应存在缩紧的趋势，需求转弱，氧化铝成本线附近偏弱震荡
　　氧化铝开工持续环比走弱，而由于前期投放产能较多，氧化铝产量略有回升，但由于氧化铝厂利润受限，供应难以出现明显宽松；电解铝供应压减后，直接减少对氧化铝的需求，需求走弱。而随着铝土矿用量减少，烧碱需求减弱，烧碱价格下滑，铝土矿价格承压，成本支撑减弱。
　　电解铝—供应收缩，需求环比走弱，沪铝区间偏弱震荡
　　云南地区受到枯水期等影响，预计已经开始限制电力负荷，开启减产节奏，供应端受限；铝棒含量持续环比回落，且铝水比例出现持续下调，料下游消费环比走弱的趋势不改，消费韧性转弱。若需求持续转弱，铝水比例持续下调，铝锭有望出现累库。
　　策略建议：暂且观望
　　风险提示：地产竣工持续走弱