主要观点：
　　核心观点
　　地产实质性利好政策发布，建材板块短期估值有支撑，中期需求有改善。行业供给侧出清逻辑更明确，消费建材市场已从前几年的增量市场快速转入存量市场，中小企业面临经营压力被迫出清，龙头市占率提升更加容易。
　　行业观点
　　地产投资强度低迷，保交房推动竣工面积增速上行。本周国家统计局公布2023年1-10月份房地产运行数据，1-10月全国房地产开发投资9.59万亿元，同比下降9.3%，受新开工和土拍市场低迷影响，降幅呈现加速扩大趋势。1-10月房屋新开工面积同比下降23.2%，跌幅略有收窄；受保交房政策推动，房屋竣工面积同比增长19.0%，持续保持高速；交付加速而开工不足，导致1-10月房屋施工面积同比下降7.3%，降幅环比扩大。1-10月份，房地产开发企业到位资金同比下降13.8%，降幅有所扩大；其中利用外资、自筹资金、国内贷款降幅明显，定金及预收款、个人按揭贷款降幅加大。1-10月份，商品房销售面积同比下降7.8%，降幅略有扩大。以上反映出个人购房需求虽有弱支撑，但各项融资政策落地到行业需一段时间，地产企业现金流仍处于紧张状态。
　　金融机构座谈会再度明确房地产融资政策。本周央行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，明确支持房地产企业通过资本市场合理股权融资，积极支持稳妥防范化解大型房企风险，共同做好房地产企业合理融资支持和融资监管。近日金融部门和行业主管部门联合召开代表性房地产企业座谈会，要一视同仁满足不同所有制地产企业合理融资要求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷；继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资；要积极服务保障性住房等“三大工程”建设，加快房地产金融供给侧改革，推动构建房地产发展新模式。此前我们看到各地商贷利率及公积金贷款细则，均有较大优化，从房地产需求侧给予支持；本周会议再次强调房地产供给侧金融支持力度和措施，预计为明年行业改善提供重要基础。
　　本周广州住房公积金管理中心发布优化个人住房公积金贷款有关事项的通知，首套住房公积金贷款最低首付款比例为20%；无住房贷款记录或住房贷款记录已结清，且在广州市有1套住房的购房人家庭，公积金贷款最低首付款比例为30%。此前全国执行公积金贷款“认房不认贷”的城市已超过20个，有利于促进需求释放。展望未来，如本轮政策落地效果不及预期，则后续有望出台更多措施。
　　水泥：全国均价环比上升0.42%，库容比上升0.79pct
　　本周全国高标水泥含税均价为381.29元/吨，环比增长0.42%。本周全国水泥市场价格环比上涨。本周全国水泥市场价格环比上涨。价格上调区域有山东、河南、海南和云南地区，幅度10-30元/吨；价格回落地区主要是上海和江苏，幅度10-20元/吨。本周全国水泥库容比73.50%，环比上周上升0.79pct，较上月同比上升1.42pct，较去年同期上升5.62pct。本周水泥出货率57.12%，环比上周下降0.14pct，较上月同比下降2.81pct，较去年同期下降5.88pct。
　　玻璃：浮法均价环比减少1.60%，库存环比减少1.73%
　　全国浮法玻璃均价2015元/吨，周环比减少1.60%；2023年11月16日，单日成交均价为1999元/吨，较11月09日环比下降1.41%。本周全国样本企业总库存4056.7万重箱，环比减少1.73%，同比下降44.13%，库存天数21.7天，较上期增加0.2天。
　　玻纤：无碱粗纱价格底部盘整，电子纱价格保持平稳
　　本周无碱池窑粗纱市场价格小幅下移，部分厂存一单一议政策，实际成交偏灵活。需求端看，终端市场需求表现一般，下游新增订单仍较有限，多以按需采购为主，池窑厂整体交投氛围一般。风电纱来看，市场需求表现不足，短期难有明显好转。供应端看，全国无碱粗纱市场产线暂无明显变动，实际产量仍处高位运行，多数池窑厂存降库需求。当前，全国无碱粗纱市场在产产能高位趋稳，终端市场需求一般下，多数池窑厂库存压力偏大。国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3300-3350元/吨不等，环比持平。本周国内电子纱市场出货一般，市场成交存灵活空间。下游PCB市场新增订单量有限，整体市场开工率暂无明显提高，提货趋谨慎。
　　碳纤维：碳纤维价格下降，丙烯腈价格上涨
　　本周国内丙烯腈市场价格上涨，碳纤维成本支撑增强。截至11月17日，丙烯腈现货价约10300元/吨，周环比上升2.49%。据百川盈孚数据，2023年9月，碳纤维行业毛利率月环比下降10.11pct至-2.02%。截至11月17日国内碳纤维库存12260吨，周环比持平。其中东北、华东、西北库存分别为7050、1470、3740吨，环比分别变动持平/持平/持平吨。2023年9月，国内碳纤维产量3956.45吨，环比下降11.47%，同比下降7.59%。
　　投资建议
　　建议关注高股息率低估值、叠加四季度财政政策发力预期标的【海螺水泥】，消费建材龙头仍具长期成长性【东方雨虹】【伟星新材】，受益于保障房推进的装配式内装企业【海鸥住工】。
　　风险提示
　　（1）地产基建投资不及预期；
　　（2）原材料价格上涨超预期。