人民币汇率走强将助力行情延续
　　周一大盘全天震荡反弹，三大指数均小幅上涨。北证50指数涨超3%，10只北交所个股涨超10%。盘面上，机器人概念股表现活跃，赛为智能、富佳股份、科力尔、日发精机等超10股涨停。脑机接口概念股震荡走强，南京熊猫、创新医疗涨停。猪肉概念股迎来反弹，金新农、新五丰涨停。短剧概念股开盘冲高，岩山科技、引力传媒、天威视讯涨停。卫星导航概念股尾盘拉升，航宇微、湘邮科技涨停。此外，连板股表现强势，14只昨日连板个股(剔除ST)中11只涨停晋级。总体上个股涨多跌少，全市场超3900只个股上涨。沪深两市全天成交额9273亿，较上个交易日放量1006亿。技术面看，上证指数短期走势以震荡为主，明显受到60日均线压制，但5、10、20日均线在震荡中逐步上移，形成良好的上穿趋势。预计指数在短暂蓄能后，伴随量能释放，将继续冲击60日均线，并进一步打开反弹空间。
　　资金方面：为维护银行体系流动性合理充裕，11月20日以利率招标方式开展了2050亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日1130亿元逆回购到期，因此单日净投放920亿元。税期临近尾声，央行上周五仍净投放不辍，银行间市场资金转暖，隔夜和七天加权利率均小幅回落。在央行持续输出之下，市场对短期流动性预期更显安心，11月资金面料无大碍。北向资金全天净买入13.73亿元，其中沪股通净买入10.89亿元，深股通净买入2.84亿元。
　　资讯方面：11月20日，截至北京时间13:00，在岸人民币对美元和离岸人民币对美元均大幅上涨。其中在岸人民币对美元盘中一度触及7.17关口，日内上涨近800个基点，创8月7日以来（近3个半月）新高，涨势强劲。而离岸人民币对美元也升至7.17关口附近，上涨接近500个基点。虽然上涨较在岸人民币对美元要小，但也十分强劲，并且实现了三连涨，同样创近3个半月新高。拉长一段时间来看，11月以来，人民币开启持续反弹行情，其中在岸人民币对美元反弹超1400个基点，离岸人民币对美元反攻幅度更是超过1700个基点，凸显人民币开启了快速升值。（Wind）
　　人民币汇率逐步显露企稳迹象是内外因素共同作用的结果。从外部看，随着美联储暂停加息，美元指数自高位回落，使得中美利差倒挂程度有所缓和；从内部看，我国经济呈企稳回升态势，叠加中央金融工作会议释放较强的“稳预期”信号，有助于人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。
　　操作策略：10月美国通胀数据低于预期，美联储进一步收紧货币政策压力减少，而作为A股的核心变量，美债利率反复下行将驱动A股维持反弹行情。考虑到中美关系改善及人民币持续升值，北向资金或在未来保持温和流入态势，岁末年初反弹行情未完待续。
　　操作上，短期继续关注算力、存储芯片、短剧游戏等高人气方向；创新药、机器人、卫星互联等趋势性上涨行情也同样值得关注。（黄景楠，执业证书编号S0680620060023）