【棉花市场消息】
　　1、根据中国棉花网购销周报，截至2023年11月16日，全国新棉采摘进度为95.1%，同比下降0.2个百分点，较过去四年均值下降1.4个百分点；全国交售率为84.3%，同比下降0.2个百分点，较过去四年均值下降6.9个百分点。另对60家大中型棉花加工企业的调查，截至11月16日，全国加工率为52.9%；全国销售率为3.4%，同比下降1.5个百分点，较过去四年均值下降7.8个百分点
　　2、中国棉花信息网专讯11月18日，新疆大部分地区籽棉收购均价涨跌不一。目前，部分种植大户仍存有大量籽棉尚未交售，北疆地区部分轧花厂机采棉收购报价在7.0-7.2元/公斤左右，个别衣分略高收购价在7.4元/公斤。。
　　3、新棉收购进度近9成，加工进度接近2021/22年度同期水平，截至11月18日，新疆皮棉累计加工量较上一日增加7.63万吨至271.44万吨。
　　【观点】
　　外盘市场：产量方面来看，北半球产量基本已经确定，未来继续调整空间不会太大。消费方面结合最新USDA报告来看，虽然整体略有下调，但调整幅度有限。近期棉花基本面方面无明显变动，全球棉花市场走货不快，下游继续维持淡季行情，纺企备货采购谨慎，等待市场进一步信号。印度方面据CAI公布的新年度供需平衡表来看，2023/24年度，印度棉产量预计减少40万吨至501.7万吨，这一下调主要来源于种植面积的下滑。目前ICE棉花技术面上涨趋势明显，但基本面短期来看仍缺乏驱动，需求端短期好转可能性有限。短期美棉技术面上涨趋势较为明显预计在84美分附近阻力较强，预计未来美棉上涨之后可能大概率在77—83美分/磅之间继续维持震荡。
　　国内市场：供给端方面，截至11月16日，新疆皮棉累计加工量256.39万吨，截至15日，周加工增量超50万吨，南疆总量破百万，目前新棉加工速度加快，结合历年同期来看处于中上位置。虽然储备棉停止轮出，对盘面产生了一定的影响，但考虑到市场对储备棉停止轮出都有预期，只不过是突然的暂停将结束时间提前超出市场预期使得市场短期内价格走高，随后又回归正常。当前终端消费较差，纱线累库情况明显使得纺织企业采购棉花积极性不高，从长期来看暂停轮出对市场的影响不大，当前棉花的供应充足而需求较弱已成定局，预计短期内较难改善，目前并未出现其他利多利空的新因素，预计郑棉未来大概率继续维持15000-16000区间震荡。
　　【交易策略】
　　1、单边：随着淡季的开始，当前棉纱库存量较高，终端消费较差，纺织企业采购棉花购积极性不高。短期内考虑棉花的供应充足而需求较弱的现状，预计郑棉继续维持15000-16000区间震荡。
　　2、套利：预计5月棉花供应相对充足，9月合约预计在青黄不接的情况下棉花减产的矛盾相对更加突出可以考虑空5月多9月合约。
　　3、期权：棉花走势短期内偏震荡，可以考虑卖出宽跨：卖CF401-C-16400&卖CF401-P15000，比例期权看跌期权（买入CF401-P-16400并卖出两倍的CF401-C17400）可获利平仓。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）