投资要点
　　SpaceX“星舰”完成第二次试飞，成功升空并完成级间分离，但最终仍触发自毁系统。北京时间11月18日晚9时3分，当地时间早7时3分，美国SpaceX公司于德克萨斯州博卡奇卡进行第二次“星舰”（Starship）重型运载火箭的无人飞行测试，火箭33台发动机均正确启动。火箭升空后，一二级分离正常，但随后一级推进器发生爆炸，飞船与推进器分离后仍继续飞行了一段距离，之后火箭失去联系，SpaceX公司称飞船在飞行途中可能已经损毁。目前SpaceX公司已经官宣火箭发射失败，但我们认为，此次“星舰”发射相比上次飞行，已有较大进步，2023年4月20日，“星舰”发射三分钟后在火箭一二级分离前就发生了爆炸。
　　“星舰”计划实施不及预期正在制约“星链”扩张。与专门用于载人登月的“土星五号”和“太空发射系统”不同，“星舰”凭借强大的运载能力和多用化设计，可执行“星链”卫星发射、向月球和火星运送航天员和设备，以及更富科幻色彩的外星殖民和太空矿业开发。伴随“星链”用户突破200万，快速增加的服务需求和卫星更新换代的压力并存，SpaceX公司为此研发了单星重达1.25吨的V2卫星，但V2卫星须用“星舰”发射。
　　军工行业经过了过去近两年时间的较快增长，未来或进入稳定增长期，细分领域业绩差异显著，结构分化加剧或为未来趋势。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。建议关注以下两条投资主线：
　　 1）航空航天高景气延续，建议关注增长更持久、有超额增速的标的，包括钢研高纳、中航沈飞、菲利华、图南股份、振华科技、北摩高科、航天电器、航发控制等；
　　2）军工新趋势，建议关注军工新技术、新产品、新市场，包括国睿科技、航天彩虹、航天南湖、芯动联科、国博电子、臻镭科技、北方导航、华秦科技、光启技术、高德红外、广东宏大、亚光科技、润贝航科等。
　　风险提示
　　军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期