成本：随着海内外原油需求的走弱以及对需求前景的悲观预期，原油供需逐步转宽松，油价重心偏弱，且月差同步走弱。随着油价大幅下跌，市场对11月26日OPEC+会议存一定期待，且短期油品低库存结构，短期油价继续下跌驱动不大，或存技术性反弹需求，短期布油在75-83美元/桶震荡。
　　供需：11-12月PX供需偏宽松，存累库预期；如果中金12-1月检修，PX1月可能阶段性去库，但也要看下游PTA装置检修情况。上周国内PX负荷回升至81.1%（+0.9%），亚洲负荷回升至75.8%（+1.1%）；虽下游PTA负荷存回升预期，但调油需求偏弱，PX供需预期仍偏弱。
　　估值：偏高。国内宏观利好提振下，内盘品种偏强，PX走势偏强，而上游原油和石脑油价格走弱，PXN（PX-原油）有所修复，但因PX供需仍偏宽松，PXN修复空间有限，目前PXN至394美元/吨附近。
　　观点：近期内外盘市场分化严重，受供需转弱及宏观偏弱预期影响外盘油价走势偏弱，而国内商品仍受宏观气氛带动走势偏强，叠加宁波部分港口因大风封航，影响个别企业发货节奏，盘面受到一定炒作，以及近期随着天气转凉，终端需求边际好转，使终端需求转弱拐点后移，短期也支撑了上游价格。供需来看，PX供需面并未发生明显影响，PX负荷仍在提升；随着PTA加工费好转，PTA负荷存提升预期，加上终端及聚酯转弱拐点后期，PX累库幅度有所放缓，但一季度平衡表仍存季节性累库预期，PX反弹驱动仍有限，且随着油价大跌，PX估值偏高。整体来看，PX供需面和估值上看PX反弹驱动不强，但近期宏观政策主导市场，PX价格受到支撑，关注市场情绪拐点。