摘要
　　11月14日美国劳工部公布11月通胀数据。通胀超预期改善，CPI环比录得0.0%，预期0.1%，前值0.4%；同比录得3.2%，预期3.3%,前值3.4%；核心CPI环比录得0.2%，预期0.3%，前值0.3%；同比录得4.0%，预期4.1%，前值4.1%。美国劳工部的数据报告指出，住房分项的上涨对冲了汽油分项的下跌，所以CPI环比持平。能源分下环比下跌2.5%，其中汽油分项下跌5.0%对冲了其他能源分项的上涨。
　　通胀公布后，市场对美联储降息预期升温，美元及美债收益率大幅跳水，风险资产普涨。
　　美国10月经济数据突然转弱，市场开始对先前美国经济强劲的计价进行反向修正，美元承压；而美国经济走弱有利于通胀持续改善，随着通胀下行，市场开始炒作降息同样利空美元和美债收益率。四季度末炒作美国降息也符合我们此前的预期。所以我们认为，美元指数及美债收益率或中长期下行。