2023年11月17日，工信部等四部委发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》，对L3/L4准入和上路试点项目的申报方式、测试要求、责任界定等内容进行规范。我们认为，文件出台后将进入集中申报阶段，至2024年初，料将有一批申报主体在通过审核和测试验证等要求后，率先实现产品准入和上路通行，届时有望从侧面反映各企业的技术能力和领先性。同时，在此次《通知》的推动下，各高阶智能驾驶玩家料将进一步加速自动驾驶技术研发和产品投放的节奏，以强化消费者认知和品牌形象，从而建立真正的护城河。
　　▍事项：“L3/L4试点”通知正式出台，是国家部委首次对智能网联汽车准入和上路通行试点工作拟定的明确指导文件。2023年11月17日，工信部等四部委发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》。我们总结此次《通知》的重点和亮点包括：
　　1）明确试点对象和内容：由四部委遴选具备量产条件的L3/L4级智能网联汽车产品，取得准入后可在限定区域内开展上路通行试点；
　　2）明确产品准入要求：智能网联汽车产品应符合模拟仿真、封闭场地、实际道路以及网络安全和数据安全、软件升级、数据记录等测试验证要求。工信部将委托技术服务机构对智能网联汽车产品的准入测试与安全评估方案、实施、结果等进行评估，试点汽车生产企业通过测试与评估后，方可向工信部提交产品准入申请；
　　3）明确申报方式：汽车生产企业和使用主体组成联合体，制定申报方案，经车辆拟运行城市人民政府同意并加盖公章后，向所在地省级工业和信息化主管部门自愿申报；
　　4）界定事故责任：交通事故发生后，由智能网联汽车一方依法承担赔偿责任的，由试点使用主体承担；试点汽车生产企业、自动驾驶系统开发单位、基础设施及设备提供方、安全员等相关主体对交通事故发生有过错的，试点使用主体可以依法追偿；
　　5）设置暂停退出机制：具体包括发生严重交通事故、未按规定将车辆运行数据接入地方平台、未履行网络安全或数据安全义务等情形；
　　6）发文单位增至四单位：发文单位在工信部、公安部2022年11月起草的《征求意见稿》基础上，增加了住建部和交通部，反映国家对高级别自动驾驶落地应用的重视程度持续上升。
　　▍集中申报阶段开启，高阶智能驾驶玩家技术研发和产品投放料将加速，首批企业有望于2024年初正式开启上路试点。我们认为，此次《通知》的核心在于明确了申报的方式和具体细节，文件出台后将进入集中申报阶段。《通知》指出，在汽车生产企业和试点使用主体完成申报后，省级各单位将会对申报方案进行审核，并于2023年12月20日前报送工信部。因此我们认为，至2024年初，将有一批申报主体在通过审核和测试验证等要求后，率先实现上路通行，届时有望从侧面反映各企业的技术能力和领先性。目前，乘用车方面，小鹏和华为仍走在“城区领航竞赛”的前列，有望于今年底实现“无图”城区领航功能的大规模落地，百度、理想、蔚来、Momenta等公司紧随其后。商用车方面，以百度、小马智行、文远知行为代表的Robotaxi企业也在北上广深等城市的限定区域内稳步推进L4级车辆的道路测试和商业化运营工作。我们认为，在此次《通知》和试点项目的推动下，各高阶智能驾驶玩家将进一步加速自动驾驶技术研发和产品投放的节奏，以强化消费者认知和品牌“智驾”形象，从而建立真正的护城河。
　　▍自动驾驶行业法规逐步完善，后续重点关注“标准建立”。我们认为，标准体系的建立是产业走向规模化的前提。2023年7月26日，工信部和国家标准化管理委员会联合印发《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》，明确车联网产业标准体系应分为两步走：第一阶段（2023-2025年），系统形成能够支撑组合驾驶辅助和自动驾驶通用功能的智能网联汽车标准体系；第二阶段（2025-2030年），全面形成能够支撑实现单车智能和网联赋能协同发展的智能网联汽车标准体系。我们预计，工信部后续将进一步推进智能网联汽车标准体系建设，推动关键标准的宣贯和实施。
　　▍风险因素：L3/L4自动驾驶国家标准出台慢于预期；中国智驾产品出现重大安全事故；新能源汽车销量不及预期等。
　　▍投资策略：我们认为，此次《通知》将加速高阶智能驾驶玩家的技术研发和产品投放节奏。深耕高阶智驾功能并以此为差异化卖点的车企有望率先受益，包括赛力斯（601127.SH）、奇瑞等华为智选车合作伙伴，以及小鹏汽车（09868.HK /XPEV.US）、理想汽车（02015.HK/ LI.US）和蔚来汽车（09866.HK/NIO.US）。此外，高阶智驾各产业链环节有望受益，建议关注：自动驾驶芯片厂商英伟达（NVDA.US）、地平线；智能网联检测提供方中国汽研（601965.SH）；激光雷达厂商：禾赛科技（HSAI.US）、速腾聚创、图达通；英伟达深度域控合作伙伴德赛西威（002920.SZ）；国产线控制动/转向供应商伯特利（603596.SH）、耐世特（01316.HK）；车载以太网芯片供应商裕太微（688515.SH）