周度观点：本周国家统计局公布10月地产数据，投资开工继续承压；厦门放开全域限购，套数认定进一步优化，楼市限制性政策加速退出；本周新房二手房成交均环比回升，预计临近年末推盘量加大，短期成交有望延续改善。投资建议方面，近期地产板块持续调整主要受楼市修复幅度及持续性不及预期影响，短期基本面变化仍为影响板块行情关键，中长期来看，具备融资、拿地优势，且借助行业调整期不断优化资产质量房企有望逐步胜出，建议关注越秀地产、保利发展、招商蛇口、建发国际集团、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等。同时建议关注物业管理及产业链机会，如保利物业、招商积余、绿城管理控股、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。
　　政策环境监测：国家统计局：销售热度回落，投资开工继续承压
　　市场运行监测：1）成交环比回升，后续有望延续改善。本周（11.11-11.17）新房成交2.1万套，环比升8.5%，二手房成交1.9万套，环比升1.7%。11月(截至17日）新房日均成交同比下降25.3%，降幅较10月扩大13.3pct。随着楼市宽松政策落地，叠加四季度推盘量加大，短期成交有望逐步改善。2）库存环比微升，去化周期18.3个月。16城取证库存10229万平，环比升0.9%，去化周期18.3个月。3）土地成交、溢价率回落，三线占比提高。上周百城土地供应建面7329.9万平、成交建面1964.5万平，环比升9.9%、降30.2%；成交溢价率2.7%，环比降1.2pct。其中一、二、三线成交建面分别占比3.3%、20.3%、76.4%，环比分别降0.1pct、降16.1pct、升16.2pct。
　　资本市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行61.4亿元，环比升43.4亿元，海外债发行1.32亿美元；重点房企发行利率2.36-4%。2）地产股：本周房地产板块跌0.31%，跑赢沪深300（-0.51%）；当前地产板块PE（TTM）13.93倍，估值处于近五年89.39%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为保利发展、张江高科、华侨城A；南向资金净流入前三为万科企业、碧桂园服务、融创中国。
　　风险提示：1）楼市修复不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。