报告摘要:
　　贵金属：美国10月通胀走弱，零售销售表现降温，加息尾声关注黄金投资机会
　　本周COMEX黄金上涨2.10%至1,983.50美元/盎司，COMEX白银上涨6.59%至23.78美元/盎司。SHFE黄金上涨0.44%至473.44元/克，SHFE白银上涨2.30%至5,912元/千克。本周SPDR黄金ETF持仓增加，SLV白银ETF持仓减少。
　　美国10月CPI同比增长3.2%，低于预期的3.3%及前值的3.7%，为7月以来新低；环比持平，低于预期的0.1%及前值的0.4%。10月核心CPI同比增长4%，低于预期及前值的4.1%；环比增长0.2%，低于预期与前值的0.3%。分项目看，住房通胀指数是除食品和能源外所有项目通胀指数中月度增长的最大因素；10月上升的其他通胀指数包括汽车保险指数，上升1.9%；娱乐、个人护理和服装的通胀指数在10月份也有所上升。虽10月经历地缘政治风险的冲击，但美国能源通胀呈现同环比下调。美国10月能源通胀同比下降4.5%，其中汽油指数下跌5.3%；环比来看，美国10月能源通胀下降2.5%，而9月环比8月为上升1.5%。此前担忧的能源带动通胀反弹并未出现，且通胀同环比均回到下降趋势之中，距离美联储通胀增长2%的目标更进一步，令美联储加息紧迫性得以放缓，市场对后续停止加息的预期再加强。
　　根据美国商务部数据，10月零售销售环比下降0.1%，低于前值的增长0.9%，但降幅小于预期的0.3%，为七个月来首次下降。而核心零售销售环比增长0.1%，低于前值的0.6%，高于预期的0%。美国10月PPI同比增长1.3%，大幅低于前值的2.2%及预期的1.9%；10月PPI环比下降0.5%，低于前值的0.4%及预期的0.1%。美国零售销售数据在连续多个月的增长之后出现下滑，显示美国经济韧性的背后存在需求走弱的隐忧。一是收入端工资增速已有放缓，雇主为应对当下情况的裁员也在持续；二是美国家庭的多余储蓄正在耗尽，同时三季度美国家庭债务也呈现增长，同时信用卡余额增长，逾期率持续上升；三是高利率之下消费者信心指数已连续四个月下滑。均是显示在高利率及当前经济情况下，支撑未来消费的因素将呈现走弱，因而市场对加息完成的预期也在持续增强。
　　美国消费方面，虽目前整体仍是呈现韧性，但未来消费的支撑预计走弱。通胀方面，美国10月CPI及核心CPI增速均走弱，而10月美国PPI跌幅为自2020年4月以来的最大，显示汽油价格的下跌的作用，同时也显示美国所面临的通胀压力的放缓。在美联储将通胀表现作为后续货币政策重点关注项，以及美联储关注到高利率的不利影响，加之消费有走弱迹象的背景之下，预计美联储加息已来到尾声，加息周期结束金价仍有上行空间。
　　基本金属：美联储加息尾声预期提振宏观情绪，供应端云南电解铝减产持续
　　本周LME市场，铜、铅较上周分别上涨3.42%、5.34%，铝、锌较上周分别下跌0.23%、0.06%。本周SHFE市场，铜、铅较上周分别上涨1.03%、3.18%，铝、锌较上周分别下跌1.23%、1.11%。
　　铜：市场对明年铜矿TC存分歧，精铜产量同比增长消费仍有预期
　　宏观方面，美国10月通胀及核心通胀均降温，同时零售销售多月来首次下降，支撑消费的因素正放缓，令美联储停止加息的预期增强，宏观压力缓和。
　　基本面上，秘鲁在二季度以来扰动减少，前三季度秘鲁铜产量超200万吨，根据BNAmericas，秘鲁四季度增长势头较好，预计全年产量超270万吨。智利方面，智利国家铜业去年产量创新低，而根据其首席执行官的最新预测，今明两年预计同样难有大幅增产空间。刚果（金）卡车司机罢工已结束，对部分铜钴出口的阻碍解除。另外，第一量子巴拿马分公司与工会在矿山封锁期间就工资问题达成一致。而本周在对明年年度铜精矿处理和精炼费用(TC/RC)的讨论方面，市场对处理费范围的预测范围很广，但大多数参与者认为将接近或略低于去年商定的88美元/吨，显示市场对明年矿端供需判断的观点分歧。而本周进口铜矿TC仍在下行。总体而言，目前在海外矿扰动及国内四季度矿需求的因素下，进口矿TC短期难反弹，而在近两年高增量之后，由于投资不足及矿扰动的问题，预计矿增量逐渐减小仍是确定的。
　　冶炼端，统计局数据显示，我国10月铜产量及1-10月累计铜产量均实现同比10%以上的增速，虽10月部分冶炼厂检修带来减量，但整体仍是延续产量同比增长的态势。而在增产计划之下，预计后续这一态势仍将延续，并且在2024年将进一步抬升。消费端，乘用车国内消费及出口表现较好，家电出口及白电排产较好，加之新能源需求发力，预计提振消费。
　　消费端，乘联会数据显示10月乘用车零售较好，并预计11月车市同比增长20%，出口目前看也较好；同时家电出口及白电排产较好，加之新能源需求发力，预计提振消费。
　　库存方面，本周上期所库存较上周减少3,820.00吨或10.96%至3.10万吨，较去年同期减少63.85%。LME库存较上周增加1275吨或0.71%至18.13万吨，较去年同期增加101.58%。
　　铝：供应端云南电解铝减产持续，后续增量有限令供应压力减缓
　　供应端，本周云南电解铝限电停槽仍在持续，根据SMM，目前停产规模已经