回顾历史，近五十年来全球共发生过七次粮食价格大幅上涨的情形，分别出现于1971年至1974年、1977年至1980年、1995年至1996年、2001年至2004年、2006年至2008年、2010年至2011年、2020年至2022年，每次粮食涨价的驱动因素几乎均涉及政治、货币、天气因素等。
　　本篇报告以时间为主线复盘历次粮食涨价的逻辑过程与期价表现，每段行情着重理清政治、货币、天气等因素对粮价的影响力度，探究每次行情的主次矛盾，为看清粮价波动、把握未来粮价波动过程的投资机会做出努力。
　　1972年至1974年
　　这是一段持续三年的粮价上涨行情，累计涨幅达到了70%之高。从行情主要矛盾上划分，本次行情可以划分为两个区间，1971年11月至1973年8月CRB食品指数上涨127%，1973年11月至1974年11月CRB指数上涨47%。
　　商品供需：极端天气引发1972年粮食缺口，前苏联尤为明显
　　趋势上来看，20世纪70年代粮食（谷物与油籽的统称）产量保持整体增长趋势，只在1972年与1974年经历了两次减产，分别减产1%与4%。同时期全球粮食的需求保持更为稳步和快速的增长，使得产需缺口（当年产量与需求量之差为负数）偶有出现。1969年的粮食缺口主要出现在前苏联，因为受到极端天气的影响，前苏联谷物合计减产5%，其中小麦减产15%，其主要通过增多进口美国粮食来弥补国内缺口，CRB指数在此期间也出现了小幅的提升。
　　1972年在天气的影响下，全球粮食产需缺口出现，叠加地区供需矛盾激化，由供给端引发的一轮粮价上涨拉开序幕。
　　首先我们对厄尔尼诺与拉尼娜进行简单的介绍。概括上讲，厄尔尼诺主要表现为“气候反向”特点，概念上讲是“太平洋东部的寒流变暖流，太平洋西部的暖流变寒流”，直白地讲厄尔尼诺气候发生伴随着地区气候的反常，例如“暖冬”、“雨季少雨”等情况。而拉尼娜的主要表现是“气候加剧”，概念上讲“赤道偏东信风加强，太平洋东部更干旱，太平洋西部降雨更多”，直白地讲拉尼娜会出现“夏季更热、冬季更冷、雨季洪涝、旱季严峻“等情况。
　　当时前苏联国家种植的谷物按照产量由高到低排序分别是小麦、大麦、燕麦、玉米、黑麦；美国种植的谷物主要依次是玉米、小麦、高粱。厄尔尼诺与拉尼娜大多年份会引发全球谷物的产量，在厄尔尼诺年份，中国的稻谷、澳大利亚小麦、北美玉米均容易减产；在拉尼娜年份，谷物减产的年份也普遍存在，但整体影响范围有所缩小。
　　从尼诺3.4指数的历史数据上看，20世纪70年代厄尔尼诺与拉尼娜现象交替出现，在60年代末两次较短的厄尔尼诺现象之后，1970年至1972年发生了长达一年半的拉尼娜，1972年开始又转换为近一年的厄尔尼诺状态，1973年至1976年是很显著的双峰拉尼娜。如此多变的气候模式，使得全球粮食在70年代初屡次面临产需缺口，前苏联地区与北美地区尤为显著。
　　全球小麦的库存消费比也在1972/73年度下滑至21%的极低水平，全球粮食库存在1971到1974年期间锐减，1974年11月，联合国粮农组织在罗马举行了第一次世界粮食首脑会议，首次提出了“世界粮食安全”的概念，也就是“保证任何人在任何时候，都能得到为了生存和健康所需要的足够食物”。